Инвестиционный анализ организации (183154)

Посмотреть архив целиком

Размещено на http://www.allbest.ru/

Министерство образования и науки Российской Федерации

Федеральное агентство по образованию РФ

Государственное образовательное учреждение высшего профессионального образования

«Северо-Кавказский государственный технический университет»

Кафедра «Финансы и кредит»








КУРСОВАЯ РАБОТА

по дисциплине «Экономический анализ»

на тему: «Инвестиционный анализ организации»




Выполнил:

Студентка гр. ФК-062

Сапелкина Т.Г.

Проверил:

Соколова А.А.





Ставрополь, 2009г.


СОДЕРЖАНИЕ


Введение

1. Комплексная оценка финансового состояния организации

1.1 Аналитический баланс коммерческой организации и его оценка

1.2 Оценка финансовой устойчивости через систему финансовых коэффициентов

1.3 Анализ ликвидности организации

1.4 Анализ финансовых результатов организации

2. Инвестиционный анализ организации

2.1 Понятие инвестиций и анализ инвестиционной деятельности ОАО "НК "Роснефть"-Ставрополье"

2.2 Информационная открытость региональных рынков инвестиций

2.3 Анализ инвестиций как источников финансирования деятельности организации

Заключение

Список используемой литературы

Приложение



ВВЕДЕНИЕ


Инвестиционная деятельность является залогом успешного развития экономики любой страны. В России экономическая ситуация постепенно начинает стабилизироваться, и, не смотря на глобальный экономический финансовый кризис, это способствует активизации инвестиционных процессов в различных сферах хозяйства. В сложившейся ситуации инвестиционный анализ приобретает особую актуальность и занимает одно из ключевых направлений экономического анализа на предприятии. Для успеха инвестиционных вложений необходимо владеть научно-методологическими разработками, которые позволяли бы точно оценить эффективность инвестиционной деятельности предприятия и принять обоснованные управленческие решения по их реализации. В этом заключается теоретическое и практическое значение рассматриваемой темы.

Целью курсовой работы является рассмотрение методов оценки инвестиционной деятельности предприятия, современного состояния инвестиций в РФ.

Реализация поставленной цели требует решения следующих задач:

- рассмотрение понятий инвестиций и инвестиционного анализа;

- анализ инвестиционной деятельности на конкретном предприятии;

- изучение информационной открытости региональных рынков инвестиций;

- рассмотрение инвестиций в качестве источников финансирования деятельности организации

Объём курсовой работы составляет 50 листов, таблиц представлено - 9, рисунков - 5, расчётных формул - 41. При написании работы были использованы 18 источников литературы. Объектом анализа выступила организация ОАО "НК "Роснефть"-Ставрополье", использовались такие методы экономического анализа, как анализ финансовой устойчивости, рентабельности, ликвидности, деловой активности, эффективности инвестиционной деятельности и другие. В ходе проделанной работы мы пришли к следующему результату: анализируемая организация хоть и является довольно крупным участником экономических отношений и имеет довольно большие обороты, практически по всем оцениваемым параметрам выдаёт неудовлетворительные показатели.



1. КОМПЛЕКСНАЯ ОЦЕНКА ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ОРГАНИЗАЦИИ


1.1 Аналитический баланс коммерческой организации и его оценка


Общую оценку деятельности ОАО "НК "Роснефть"-Ставрополье" начнём с проведения сравнительного анализа бухгалтерского баланса (таблица 1.1) [16], в нем определяются удельные веса статей баланса на начало и конец периода в валюте баланса, затем изменения в абсолютных величинах, в процентных пунктах, изменения в процентах к величинам на начало периода (темп прироста статьи баланса), изменения в процентах к изменениям валюты баланса (темп прироста структурных изменений).

По данным таблицы 1.1 можно сделать следующие выводы: активы предприятия возросли на 2075564 тыс. руб., что составило в относительном выражении 110,06 % прироста, цена одного процента прироста валюты баланса составила 9880,85 тыс. руб. В составе активов внеоборотные активы составляют 42,40% и 71,41% соответственно на начало и конец отчётного периода. В абсолютном выражении внеоборотные активы увеличились в отчётном году по сравнению с предыдущим на 1768698 тыс. руб., а цена одного процента прироста составила 4189,33 тыс. руб. Оборотные активы предприятия уменьшились на 306866 тыс.руб. и составили на конец отчётного года 876018 тыс.руб., цена одного процента прироста составила 5691,52 тыс.руб.

В составе пассивов предприятия наибольший удельный вес занимают на начало 2007 года краткосрочные обязательства – 42,58%, а на конец года – долгосрочные обязательства – 64,09%. Капитал и резервы организации уменьшились на конец года на 12208 тыс. руб. или на 20,90% и составили 322907 тыс. руб. Цена одного процента прироста собственных средств составила 3106,99 тыс. руб. Наибольший темп прироста наблюдается в долгосрочных обязательствах - 7549,93 %, рост в абсолютном выражении составил 1937841 тыс. руб. Сумма краткосрочных обязательств увеличилась на 84,74% и на конец год достигла 356515 тыс. руб. Капитал и резервы, то есть собственные средства предприятия, занимают критически малую долю в структуре пассива организации (31,44% и 10,54% на начало и конец периода соответственно), что является крайне негативным.

Оборотные активы предприятия имеют самую высокую цену одного процента прироста валюты баланса (5691,52 тыс.руб.), а наименьшую цену – долгосрочные обязательства - 256,67 тыс. руб.

Для дальнейшей оценки финансового состояния организации необходима аналитическая группировка баланса. Для этого рассчитаем ряд показателей:

1) Стоимость иммобилизованных активов (Fимм)


Fимм = F + Rдолга + Zр, руб. (1.1)


где - внеоборотные активы (стр. 190);

- дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты) (стр. 230);

- расходы будущих периодов (стр. 216).

F(н)имм = 418933 + 1634 + 3396 = 423963 тыс. руб.

F(к)имм = 2187631 + 3820 + 8219 = 2199670 тыс. руб.

2) Стоимость оборотных (мобилизованных) активов (Оа)


Оа = Оа - Rдолга - Zр, руб. (1.2)


где - стоимость оборотных активов по балансу.

О(н)а = 569152 – 1634 -3396 = 564122 тыс. руб.

О(к)а = 876018 – 3820 – 8219 = 863979 тыс. руб.



Таблица 1.1 - Сравнительный бухгалтерский баланс ОАО "НК "Роснефть"-Ставрополье"

 

Сумма, тыс. руб.

Структура,

Изменения

%

Разделы баланса

на начало периода

на конец периода

на начало периода

на конец периода

суммы, в абсолютных величинах

структуры, в процентных пунктах

темп прироста, %

структура изменений валюты баланса, %

цена одного процента прироста валюты баланса, тыс. руб.

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

АКТИВ










1.Внеоборотные активы

418933

2187631

42,40

71,41

1768698

29,01

422,19

85,22

4189,33 

2. Оборотные активы

569152

876018

57,60

28,59

306866

-29,01

53,92

14,78

5691,52

БАЛАНС

988085

3063649

100,00

100,0

2075564

-

210,06

-

9880,85

ПАССИВ










3. Капитал и резервы

310699

322907

31,44

10,54

12208

-20,90

3,93

0,59

 3106,99

4. Долгосрочные обязательства

25667

1963508

25,98

64,09

1937841

38,11

7549,93

93,36

256,67

Краткосрочные обязательства

420719

777234

42,58

25,37

356515

-17,21

84,74

17,18

4207,19

БАЛАНС

988085

3063649

100,00

100,00

2075564

-

210,06

-

 9880,85



3) Стоимость запасов (Z)


Z = Zб + НДС – Zб - Zт, руб. (1.3)


где - стоимость запасов по балансу (стр. 210);

- налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям (стр. 220);

- товары отгруженные (стр. 215).

Z(н) = 213055 + 339 – 3396 – 0 = 209998 тыс. руб.

Z(к) = 311598 + 1046 – 8219 – 0 = 304425 тыс. руб.

4) Дебиторская задолженность (Rа)


Rа = Rкра + Zт + Rпра , руб. (1.4)


где - дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты) (стр. 240);

- прочие оборотные активы (стр. 270).

Rа(н) = 347594 + 0 + 0 = 347594 тыс. руб.

Rа(к) = 544558 + 0 + 0 = 544558 тыс. руб.

5) Сумма свободных денежных средств (Д)


Д = Дк + Дс,, руб. (1.5)


где - краткосрочные финансовые вложения (стр. 250);

- денежные средства (стр. 260).

Д(н) = 500 + 6030 = 6530 тыс. руб.

Д(к) = 0 + 14966 = 14966 тыс. руб.

6) Собственный капитал (Ис)


Ис = Кр + Зд + Дб + Rпр, руб. (1.6)


где - капитал и резервы (стр. 490);

- задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов (стр. 630);

- доходы будущих периодов (стр. 640);

- резервы предстоящих расходов (стр. 650).

Ис(н) = 310699 + 0 + 0 + 0 = 310699 тыс. руб.

Ис(к) = 322907 + 0 + 4 + 0 = 322911 тыс. руб.

7) Заёмный капитал (Зк)


Зк = Дfо + Кfо – (Зд + Дб + Rпр), руб. (1.7)


где - долгосрочные обязательства (стр. 590);

- краткосрочные обязательства (стр. 690).

Зк(н) = 256667 + 420719 – (0+0+0) = 677386 тыс. руб.

Зк(к) = 1963508 + 777234 – (0+4+0) = 2740738 тыс. руб.

8) Долгосрочные займы (Кт) равны итогу четвертого раздела «Долгосрочные обязательства» (стр. 590)

Ктн = 256667 тыс. руб.;Ктк = 1963508 тыс. руб.

9) Кредиторская задолженность (Rп) (1.8)


Rп(н) = Rпкр + Rппр, руб.


Rп(к) = 352390 + 0 = 352390 тыс. руб.

Rп = 777230 + 0 = 777230 тыс. руб.

Полученные данные занесём в таблицу 1.2

финансовый ликвидность инвестиция

Аналитическая группировка и анализ статей актива и пассива баланса свидетельствует, что за отчетный период активы организации выросли на 2075564 тыс.руб. или на 210,06%, в том числе за счет увеличения объема иммобилизованных активов на 1775707 тыс.руб. (418,84%) и прироста оборотных (мобильных) активов на 299857тыс. руб.( 53,15%), при этом увеличилась доля иммобилизованных активов на 28,89 процентных пункта, а оборотных активов соответственно уменьшилась на 28,89 процентных пункта.

Снижение доли мобильных активов в составе имущества в первую очередь связано с уменьшением доли дебиторской задолженности на 17,40 процентных пункта, хотя в абсолютном значении задолженность дебиторов возросла на 196964 тыс.руб. или 56,66%. Хотя запасы предприятия увеличились на 94427 тыс. руб. или 44,97%, их доля в общем объеме активов упала с 21,25% до 9,94% т.е. на 11,32 процентных пункта, а рост денежных средств составил 8436 тыс. руб. или 129,19% .



Таблица 1.2 - Аналитическая группировка и анализ статей актива и пассива баланса ОАО "НК "Роснефть"-Ставрополье"


Сумма, тыс. руб.

Структура, %

Изменения


на начало периода

на конец периода

на начало периода

на конец периода

суммы, в абсолютных величинах

структуры, в процентных пунктах

темп прироста, %

структура изменений валюты баланса, %

цена одного % прироста валюты баланса, тыс. руб.

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

Актив баланса










1. Имущество

988085

3063649

100,00

100,00

2075564

0,00

210,06

100,00

9880,85

1.1. Иммобилизованные активы

423963

2199670

42,91

71,80

1775707

28,89

418,84

85,55

4239,63

1.2. Оборотные (мобильные) активы

564122

863979

57,09

28,20

299857

-28,89

53,15

14,45

5641,22

1.2.1. Запасы

209998

304425

21,25

9,94

94427

-11,32

44,97

4,55

2099,98

1.2.2. Дебиторская задолженность

347594

544558

35,18

17,77

196964

-17,40

56,66

9,49

3475,94

1.2.3. Свободные денежные средства

6530

14966

0,66

0,49

8436

-0,17

129,19

0,41

65,3

Пассив баланса

1. Источники имущества

988085

3063649

100,00

100,00

2075564

0,00

210,06

100,00

9880,85

1.1. Собственный капитал

310699

322911

31,44

10,54

12212

-20,90

3,93

0,59

3106,99

1.2. Заемный капитал

677386

2728043

68,56

89,05

2050657

20,90

302,73

98,80

6773,86

1.2.1. Долгосрочные обязательства

256667

1963508

25,98

64,09

1706841

38,11

665,00

82,24

2566,67

1.2.2. Краткосрочные займы и кредиты

68329

0

6,92

0,00

-68329

-6,92

-100,00

-3,29

- 683,29

1.2.3. Кредиторская задолженность

352390

777230

35,66

25,37

424840

-10,29

120,56

20,47

3523,9


Пассивная часть баланса позволяет отметить, что поступление средств в отчетном периоде в сумме 2075564 тыс.руб. вызвано ростом заёмного капитала на 2050657 тыс.руб. и незначительным по сравнению с ним увеличением собственного капитала на 12212 тыс. руб. или 3,93%. Прирост заемного капитала был связан в первую очередь с увеличение долгосрочных займов и кредитов на 1706841тыс.руб. или на 665,00% их доля в общем объеме пассивов увеличилась в течение года на 38,11 процентных пункта. Это объясняется тем, что в августе 2007 ОАО "НК "Роснефть"-Ставрополье" приобрела 100% ООО "Рокада Маркет", владеющего сетью автозаправочных станций и нефтебазой в Ставропольском крае. Сумма сделки составила 1,482 млрд. рублей.

Краткосрочные обязательства за год не изменились. Кредиторская задолженность увеличилась на 424840 тыс. руб. или на 120,56, но при этом ее доля уменьшилась на 10,29 процентных пункта.

В целом, по общей оценке финансового состояния организации можно отметить, что оно утрачивает свою финансовую независимость, так как доля собственного капитала в общем объеме пассивов уменьшилась на 20,90 процентных пункта, и предприятие находится в критической ситуации.

Далее определим рациональное и нерациональное изменение статей баланса, используя таблицу 1.3.

Результаты расчетов показали, что увеличение баланса по активу имеет рациональное направление по увеличению стоимости основных средств на 167450 тыс.руб. (это может свидетельствовать о расширении производства либо о переоценке стоимости основных средств), росту запасов на 98543 тыс. руб., при одновременном росте выручки на 1699993, то есть организация произвела затоваривание запасов. Нерациональных моментов по увеличению активов нет.



Таблица 1.3 – Рациональное и нерациональное изменение статей баланса ОАО "НК "Роснефть"-Ставрополье"

Актива

Сумма, тыс. руб.

Пассива

Сумма, тыс. руб.

1

2

3

4

1. Увеличение баланса

Рациональное

1. Увеличение стоимости основных средств (стр. 120)

167450

1. Увеличение уставного капитала (стр. 410 Ф 1)

0

2. Увеличение величины сырья и материалов на складах с увеличением объемов выручки

Выручка: 6919636-5219643 =

1699993

Запасы: 213055-311598 = 98543

98543

2. Увеличение нераспределенной прибыли (стр. 470 Ф 1)

12208

3. Увеличение денежных средств на счетах в пределах 10 – 30 % от суммы оборотного капитала на начало периода

(14996-6030)/563152*100%=1,58%

-

3. Увеличение резервного капитала (стр. 430 Ф 1)

0

4. Увеличение суммы отгруженных товаров и сданных работ в пределах 20 – 40 % от суммы оборотного капитала

(стр. 215 Ф 1) / (стр. 290 Ф 1)

нет

4. Увеличение доходов будущих периодов (стр. 640 Ф 1)


4

ИТОГО

265993

ИТОГО

12208

Нерациональное

1. Рост денежных средств на счетах свыше 30 % от суммы оборотного капитала на начало периода (стр.260 Ф 1) / (стр.290 Ф 1)

1,58

-


1. Увеличение кредиторской задолженности

424840

2. Рост дебиторской задолженности свыше 40 % от суммы оборотного капитала на начало периода

(стр.230 Ф 1) – (стр.240 Ф 1) / стр.290 Ф 1

(2186+196964)/569152 = 34,99%


рост в пределах нормы

2. Увеличение объемов кредитов (стр. 510 Ф 1+стр. 610 Ф 1)

1700813



3. Увеличение заемных средств (стр. 510 Ф 1 + стр. 610 Ф 1 + стр. 620 Ф 1 + стр. 660 Ф 1) на конец периода минус эти же строки на начало периода

2057324

ИТОГО

-

ИТОГО

4182977

2.Уменьшение баланса

Рациональное

Уменьшение сырья и материалов на складах с уменьшением объемов выручки (стр. 211 Ф 1) (стр.010Ф2) запасы: 4324 выручка: 1699993

рост запасов и выручки

1. Сокращение кредиторской задолженности (стр. 620 Ф 1)

777230-352390=424840

рост

2. Уменьшение незавершенного производства (стр. 213 Ф 1)

2278-8153 = - 5875

- 5875

2. Уменьшение объемов кредитов (стр. 510 Ф 1 + стр. 610 Ф 1)

1950813-(250000+68309) = 1632484

рост

3. Уменьшение расходов будущих периодов (стр. 216 Ф 1)

8219-3396 = 5523 тыс. руб.

рост

3. Уменьшение заемных средств (стр. 510 Ф 1 + стр. 610 Ф 1 + стр. 620 Ф 1 + стр. 660 Ф 1) на конец периода минус эти же строки на начало периода

(1950813+0+0)-(250000+68329+0) = 1632484

рост

4. Уменьшение запасов готовых товаров и товаров для перепродажи (стр. 214 Ф 1)

295795-200524 = 95271

рост



5. Уменьшение дебиторской задолженности до 20 – 40 % от суммы оборотного капитала на начало периода

(стр. 230 Ф 1 + стр. 240 Ф 1) / стр. 290 Ф 1 * 100

(2186+196964)/569152 = 34,99%

рост



ИТОГО

-5875

ИТОГО

-

Нерациональное

1. Уменьшение денежных средств на расчетном счете (стр. 262 Ф 1) ниже 10 % от суммы оборотного капитала (стр. 290 Ф1)

(14996-6030)/569152= 1,57

рост

1. Сокращение суммы нераспределенной прибыли (стр. 470 Ф 1)

89662-77454= 12208

рост

2. Уменьшение сырья и материалов (стр. 211 Ф 1) на складах с увеличением объемов выручки (стр. 010 Ф 2)

запасы: 5306-982 = 4324

выручка: 5219643-6919636 =

- 699993

-

2. Сокращение уставного капитала (стр. 410 Ф 1)

3401-3401=0

-



3. Уменьшение резервного капитала (стр. 430 Ф 1)

229674-229674=0

-

ИТОГО

-

ИТОГО

-


Рациональное увеличение по пассиву баланса следует отметить по увеличению нераспределенной прибыли на 12208 тыс.руб. и незначительно по увеличению доходов будущих периодов (на 4 тыс.руб.). К нерациональному увеличению можно отнести увеличение кредиторской задолженности на 424840 тыс. руб., объемов кредитов на 1700813 тыс.руб., заемных средств на 2057324 тыс. руб.

Рассматривая уменьшение баланса по активу можно отметить в составе рационального изменения уменьшение незавершенного производства на 5875 тыс. руб. По пассиву рациональных изменений не наблюдается.

По нерациональному направлению в активе и пассиве баланса изменений также не наблюдается.


    1. Оценка финансовой устойчивости через систему финансовых коэффициентов


Коэффициент обеспеченности запасов источниками их формирования:


Ko= Eс /Z, (1.9)


где Eс - наличие собственных оборотных средств,

Z - общая величина запасов.

На начало периода:

Ко = -113264 / 209998 = - 0,539

На конец периода:

Ко = -1876763 / 304425 = - 6,165

Наличие собственных и долгосрочных заемных источников:


Ко= ET/Z, (1.10)


На начало периода:

Ко = -280560 / 209998 = - 1,336

На конец периода:

Ко = -2112925 / 304425 = - 6,941

Ес и Ет являются отрицательными величинами, следовательно и Ко отрицателен, то есть запасы не обеспечены ни собственными источниками формирования, ни долгосрочными заёмными.

Коэффициент автономии (финансовой независимости):


Ка = Ис/В, (1.11)


где Ис – собственные средства,

В – валюта баланса.

На начало периода:

Ка = 310699/988085 = 0,314

На конец периода:

Ка = 322907/3063649 = 0,105

Коэффициент автономии (финансовой независимости) снизился с 0,314 до 0,105, одновременно с ростом соотношения заемных и собственных средств от 2,18 до 8,49, что означает снижение финансовой независимости организации и повышении риска финансовых затруднений в будущие периоды.

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (фактический):


Кз/сФ= Зк/Ис, (1.12)


где Зк – заёмные средства.

На начало периода:

Кз/сФ=677386 /310699 = 2,18

На конец периода:

Кз/сФ= 2740738 /322911 = 8,49

В организации наблюдается увеличение соотношения заемных и собственных (с 2,18 до 8,49), что указывает на рост зависимости от внешних источников средств.

Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств:


Км/и = М/F, (1.13)


где М – мобильные средства,

F – иммобилизованные средства.

На начало периода:

Км/и = 564122/423963 = 1,331

На конец периода

Км/и = 863979/2199670 = 0,393

Расчёты показывают, что к концу анализируемого периода структура активов отклоняется от рекомендуемого уровня, так как ещё на начало периода данный показатель соответствовал принятым стандартам (Км/и  0,5), а к концу периода претерпел значительное снижение.

Коэффициент маневренности фактический:


Км = Ес / Ис, (1.14)


На начало периода:

Км = -113264/310699 = -0,365

На конец периода

Км = -1876763/322907 = -5,812

Коэффициент маневренности снизился с -0,36 до -5,81, что говорит о снижении мобильности собственных средств организации и снижении свободы в маневрировании этими средствами.

Индекс постоянного актива


Кп = Fимм/Ис, (1.15)


На начало периода:

Кп = 423963 / 310699 = 1,365

На конец периода:

Кп = 2199670 / 322911 = 6,812

Действительно, на начало периода

Км + Кп = 1,365 – 0,365 =1

На конец периода

Км + Кп = 6,812 – 5,812 =1

В анализируемой организации источники собственных средств увеличиваются в меньшей степени (103,93%), чем стоимость иммобилизованных активов (518,83%), поэтому индекс постоянного актива увеличивается, а мобильность имущества снижается.

Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств:


Кд = КТ/ (Ис+ КТ), (1.16)


где КТ - долгосрочные кредиты и займы.

На начало периода:

КТ= 256667 / (310699 +256667) = 0,764

На конец периода:

КТ= 1963508 / (322911 + 1963508) = 0,859

Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств увеличился к концу периода с 0,764 до 0,859, что говорит о росте зависимости организации от долгосрочных заёмных средств.

Коэффициент реальной стоимости имущества


Кр= (Fo+ Fт + Zc + Zн)/В, (1.17)



где Fо - основные средства;

Fт - долгосрочные финансовые вложения;

Zc – сырьё, материалы и другие аналогичные ценности;

Zн – затраты в незавершённом производстве (издержках обращения).

На начало периода:

Кр= (392167 + 6839 + 982 + 8153) / 988085 = 0,413

На конец периода:

Кр= (559617 + 1490022 + 5306 + 22783) / 3063649 = 0,678

За рассматриваемый период производственный потенциал организации увеличился с 0,41306 до 0,678.

Все полученные коэффициенты отражаются в таблице 1.4.

Общая оценка уровня финансовой устойчивости осуществляется по расчету:


Фу = 1 + 2Кд + Ка + 1/Кз/с + Кр + Кп (1.18)


На начало периода:

Фу = 1 + 2*0,764+ 0,314 + 1/2,18+ 0,413 + 1,365 = 5,079

На конец периода:

Фу = 1 + 2*0,859+ 0,105 + 1/8,49 + 0,678 + 6,812 = 10,341

Изменение уровня финансовой устойчивости:


Фу = ФуК/ ФуН-1 (1.19)


Фу = 10,341 / 5,079– 1 = 1,036

Уровень финансовой устойчивости в анализируемой организации повысился к концу года на 103,6 %.



Таблица 1.4 - Коэффициенты рыночной финансовой устойчивости

Показатели

На начало периода

На конец периода

1. Коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами (Ко)

- 1,336

- 6,941

2. Коэффициент автономии (Ка)

0,314

0,105

3. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (Кз/с)

2,18

8,49

4. Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств (Км/и)

1,331

0,393

5. Коэффициент маневренности (Км)

-0,365

-5,812

6. Индекс постоянного актива (Кп)

1,365

6,812

7. Коэффициент долгосрочных привлеченных заемных средств (Кд)

0,764

0,859

8. Коэффициент реальной стоимости имущества (Кр)

0,413

0,678


    1. Анализ ликвидности организации


Платежеспособность – способность организации погашать свои краткосрочные обязательства своими оборотными (текущими) активами

Ликвидность – способность организации конвертировать (превращать) свои активы в денежную форму.

Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств предприятия его активами.

Активы баланса группируются по времени превращения их в денежную форму.

А1 – наиболее ликвидные активы. К ним относятся денежные средства организации и краткосрочные финансовые вложения (стр.250+стр.260).


А1 = Д, руб (1.20)


А1нач = 6530 тыс. руб.

А1кон = 14996 тыс. руб.

А2 – быстро реализуемые активы – это товары отгруженные (стр.215), дебиторская задолженность (стр.240) и прочие оборотные активы (стр.270) (стр.215+стр.240+стр.270).


А2 = , руб. (1.21)


А2нач = 0 + 347594 + 0 = 347594 тыс. руб.

А2кон = 0 + 544558 + 0 = 544558 тыс. руб.

А3 – медленно реализуемые активы включают запасы с налогом на добавленную стоимость, доходные вложения в материальные ценности, долгосрочные финансовые вложения за минусом товаров отгруженных и расходов будущих периодов (стр.210+стр.220–стр.215–стр.216+стр.135+стр.140).


А3 =, руб. (1.22)


А3нач = 213055 + 339 – 0 – 3396 + 0 + 6839 = 216837 тыс. руб.

А3кон = 311598 + 1046 – 0 – 8219 + 0 + 1490022 = 1794447 тыс. руб.

А4 – трудно реализуемые активы – это статьи раздела I баланса «Внеоборотные активы», за исключением доходных вложений в материальные ценности (стр.135), долгосрочных финансовых вложений (стр.140), плюс расходы будущих периодов (стр.216), дебиторская задолженность долгосрочная (стр.230).

А4 = (стр.190–стр.135–стр.140+стр.216+стр.230).


А4 =  , руб. (1.23)


А4нач = 418933 – 0 – 6839 + 3396 + 1634 = 417124 тыс. руб.

А4кон = 2187631 – 0 – 1490022 + 8219 + 3820 = 709648 тыс. руб.

Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты:

П1 – наиболее срочные обязательства. К ним относятся кредиторская задолженность и прочие краткосрочные обязательства (стр.620+стр.660).


П1 = , руб. (1.24)


П1нач = 352390 тыс. руб.

П1кон = 777230 тыс. руб.

П2 – краткосрочные обязательства включают краткосрочные займы и кредиты (стр.610).


П2 = , руб. (1.25)


П2нач = 68329 тыс. руб.

П2кон = 0 тыс. руб.

П3 – долгосрочные обязательства, это долгосрочные заемные средства и прочие долгосрочные обязательства (стр.590).


П3 =, руб. (1.26)


П3нач = 256667 тыс. руб.

П3кон = 1963508 тыс. руб.

П4 – постоянные пассивы включают собственный капитал (стр.490+стр.630+стр.640+стр650).

П4нач = 310699 + 0 + 0 + 0 = 310699 тыс. руб.

П4кон = 322907 + 0 + 4 + 0 = 322911тыс. руб.

Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место соотношения:


 (1.27)


На начало периода:

6530 < 352390, условие не выполняется

347594 > 68329, условие выполняется

216837 < 256667, условие не выполняется

417124 > 322911, условие не выполняется

На конец периода

14996 < 777230, условие не выполняется

544558 > 0, условие выполняется

1794447 < 1963508, условие не выполняется

709648 > 322911, условие не выполняется

Расчёты показывают, что ни на начало, ни на конец периода баланс предприятия не является абсолютно ликвидным, так как из четырёх условий выполняется в обоих случаях лишь одно, следовательно, у предприятия могут возникнуть проблемы с платёжеспособностью.

Для определения абсолютной величины платежных излишков или недостатков по группам средств используем таблицу 1.5


Таблица 1.5 - Расчет платежного излишка или недостатка

Актив баланса

На нач. периода, тыс. руб.

На кон. периода, тыс. руб.

Пассив баланса

На нач. периода, тыс. руб.

На кон. периода, тыс. руб.

Платежный излишек (+) или недостаток (-), тыс. руб.

на нач пер

на кон пер

1. Наиболее ликвидные активы

6530

14996

1.Наиболее срочные обязательства

352390

777230

345860

762234

2. Быстро реализуемые активы

347594

544558

2.Краткосрочные пассивы

68329

0

-279265

-544558

3. Медленно реализуемые активы

216837

1794447

3.Долгосрочные пассивы

256667

1963508

1746671

169061

4. Трудно реализуемые активы

417124

709648

4. Постоянные пассивы

310699

322911

-94213

-386737

Баланс

988085

3063649

Баланс

988085

3063649

0

0


Как видно из таблицы 1.5, платёжный излишек наблюдается и на начало, и на конец периода в покрытии наиболее ликвидных активов наиболее срочными обязательствами, и покрытии медленно реализуемых активов долгосрочными пассивами, то есть в вышеуказанных соотношениях категорий активов и пассивов данное предприятие платёжеспособно. Однако, недостаток краткосрочных пассивов на покрытие быстрореализуемых активов и постоянных пассивов на покрытие труднореализуемых активов даёт основания полагать, что предприятие является недостаточно платёжеспособным.

В процессе анализа изучается текущая и перспективная платежеспособность. Текущая платежеспособность за анализируемый период может быть определена путем сопоставления наиболее ликвидных средств и быстро реализуемых активов с наиболее срочными и краткосрочными обязательствами.

Текущая платежеспособность считается нормальной, если соблюдается условие и свидетельствует о платежеспособности (неплатежеспособности) на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени:


А1+А2 П1+П2 (1.28)


На начало периода:

6530 + 347594 < 352390 + 68329 – условие не выполняется

На конец периода:

14996 + 544558 < 777230 + 0 - условие не выполняется

Перспективная платежеспособность характеризуется условием, при котором:


А3П3 (1.29)


На начало периода:

216837 < 256667

На конец периода:

1794447 < 1963508 - условие не выполняется

Перспективная платежеспособность представляет собой прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей, из которых представлена лишь часть, поэтому этот прогноз носит приближенный характер.

Для оценки платежеспособности используются три традиционных относительных показателя:

1. Коэффициент абсолютной ликвидности.


 (1.30)


На начало периода: Кал = 6530/352390 = 0,018

На конец периода: Кал = 14996/777230 = 0,019

Значения данного коэффициента и на начало, и на конец периода ниже минимально допустимого значения (0,2-0,5), что говорит о недостаточной ликвидности активов организации. Однако это не является признаком кризисной ситуации, так как большинству российских организаций свойственно наличие подобного недостатка денежных средств.

2. Коэффициент критической ликвидности (промежуточный коэффициент покрытия).


Ккл = ( А1+А2)/(П1+П2) (1.31)

На начало периода: Ккл = (6530 + 347594)/( 352390 + 68329) = 0,84

На конец периода: Ккл = (14996 + 544558)/( 777230 + 0) = 0,72

Значение данного коэффициента и на начало, и на конец периода не дотягивает до минимально допустимого значения 0,1 и говорит о том, что прогнозируемые платежные возможности организации ограничены.

3. Коэффициент текущей ликвидности (коэффициент покрытия).


Ктл = (А1+А2+А3) / (П1+П2+П3) (1.32)


На начало периода:

Ктл = (6530 + 347594 + 216837)/(352390 + 68329 + 256667) = 0,24

На конец периода:

Ктл = (14996 + 544558 + 1794447)/(777230 + 0 + 1963508) = 0,86

Коэффициент текущей ликвидности для данного предприятия критически мал, так как ниже стандартного значения более чем в 2 раза, следовательно, положение организации нельзя считать безопасным. Коэффициент текущей ликвидности характеризует ожидаемую платежеспособность предприятия на период, равный средней продолжительности одного оборота всех оборотных средств. Учитывая специфику нефтегазовой отрасли данного предприятия, для которого характерен большой удельный вес основных средств и необходимость в большой сумме запасов, значение данного коэффициента может быть занижено, однако даже учитывая эти обстоятельства показатель меньше 1.

На основании расчётов относительных показателей платёжеспособности организации, мы имеем основания полагать, что предприятие является недостаточно платёжеспособным. Однако, нестабильность делает невозможным какое-либо нормирование данных показателей и наш вывод следует считать в нынешних условиях деятельности чисто аналитическим.



1.4 Анализ финансовых результатов организации


Определим валовую прибыль как разность между выручкой от продажи (Qпр) и себестоимостью проданных товаров (Зпр), работ, услуг.


(1.33)


Пвпред = 5219643 – 4853766 = 365877 тыс. руб.

Пвтек = 6919636 – 6448170 = 471466 тыс. руб.

К концу года валовая прибыль увеличилась с 365877 тыс. руб. до 471466 тыс. руб., что положительно характеризует деятельность организации.

Определим прибыль (убыток) от продаж как разность между валовой прибылью (Пв) и суммой коммерческих (∑3к) и управленческих расходов (∑3у). Данный вид прибыли участвует в расчете показателя рентабельности продаж.


(1.34)


Ппрпред = 365877 – 272414 – 37353 = 56110 тыс. руб.

Ппртек = 471466 – 339756 – 66508 = 65202 тыс. руб.

Прибыль от продаж также возросла с 56110 тыс. руб. до 65202 тыс. руб.

Рассчитаем прибыль (убыток) до налогообложения как разность между прибылью от продаж и суммой операционных и внереализационных доходов и расходов.


(1.35)


Пнпред = 56110 - 12979 + 997 = 44128 тыс. руб.

Пнтек = 65202 - 37730 + 593 = 28065 тыс. руб.

Прибыль до налогообложения, в отличие от предыдущих показателей, уменьшилась с 43724 тыс. руб. до 28469 тыс. руб.

Далее, исходя из величины прибыли (убытка) до налогообложения с учетом расходов на налог на прибыль и иных аналогичных обязательных платежей, определяют чистую прибыль (убыток) отчетного периода.

Пчпред = 44128 + 348 – 4844 – 7489 – 339 = 31828 тыс. руб.

Пчтек = 28065 + 412 – 6028 – 5780 – 1046 = 16970 тыс. руб.

Как показывают расчёты, чистая прибыль за отчётный период сократилась с 31828 тыс. руб. до 16970 тыс. руб.

При анализе финансовых результатов исследуемой организации оценивается динамика показателей прибыли до налогообложения и чистой прибыли за отчетный период (таблица 1.6).

Выручка от продажи товаров, работ, услуг выросла на 132,57%, однако с учётом себестоимости, коммерческих и управленческих расходов рост прибыли от продаж значительно меньше, он составил 116,20%.

Наибольший рост показал убыток от операционных доходов – 290,70%. Итого прибыль до налогообложения упала к концу периода с 44128 тыс. руб. до 28065 тыс. руб.


Таблица 1.6 - Динамика показателей прибыли (убытка) до налогообложения организации

Показатели

Предыдущий период

Текущий период

Темп роста, %

сумма, тыс. руб.

структура, %

сумма, тыс. руб.

структура, %

1

2

3

4

5

6

Доходы и расходы по обычным видам деятельности






1 .Выручка от продажи товаров, работ, услуг (за минусом налога на добавленную стоимость, акцизов и аналогичных обязательных платежей)

5219643

-

6919636

-

132,57

2. Себестоимость проданных товаров, работ, услуг

4853766

-

6448170

-

132,85

3. Валовая прибыль, (стр.1- стр.2)

365877

-

471466

-

128,86

4. Коммерческие расходы

272414

-

339756

-

124,72

5. Управленческие расходы

37353

-

66508

-

178,05

6. Прибыль (убыток) от продаж, (стр.3-(стр.4+стр.5)

56110

127,15

65202

232,12

116,20

Прочие доходы и расходы






7. Проценты к получению

794

1,80

435

1,55

54,79

8. Проценты к уплате

0

-

16

0,06

-

9. Доходы от участия в других организациях

203

0,46

174

0,62

85,71

10. Прочие операционные доходы

270072

-

18675

-

6,91

11. Прочие операционные расходы

283051

-

56405

-

19,93

12. Прибыль (убыток) от операционных доходов (стр.10-стр.11)

-12979

-29,41

-37730

-134,44

290,70

13. Внереализационные доходы

0

-

0

-

-

14. Внереализационные расходы

0

-

0

-

-

15. Внереализационная прибыль, (стр. 13-стр.14)

0

-

0

-

-

16. Прибыль (убыток) до налогообложения (стр.6+стр.7-стр.8+стр.12+стр.15)

44128

100

28065

100

65,11


Влияние на прибыль до налогообложения структурных сдвигов определяется по формуле:


(1.36)

(1.37)


где ЧПi , % - доля i - го вида прибыли в общей сумме прибыли до налогообложения (прибыли от продаж, результата от операционной и финансовой деятельности, результат по доходам и расходам от прочих внереализационных операций);

п - число видов прибыли, ед.;

ППi – процент роста i-го вида прибыли, %.

На начало периода:

Пн = 65,11 – 100 = - 34,89%

Доля прибыли от продаж в общей сумме прибыли до налогообложения:

Пн = 127,15/100 * (116,20 – 100) = 20,60

Доля результата от операционной и финансовой деятельности:

Пн = -29,41/100 * (290,70-100) = - 56,08

Доля доходов от участия в других организациях:

Пн = 0,46/100 * (85,71 – 100) = - 0,07

Доля процентов к получению:

Пн = 1,8/100 * (54,79 – 100) = - 0,81

Влияние на прибыль до налогообложения структурных сдвигов:

Пн =20,60 - 56,08 - 0,07 - 0,81 = - 36,36%

По данным факторного анализа можно сделать следующие выводы:

Наибольшее влияние на изменение прибыли до налогообложения оказал полученный убыток от операционной и финансовой деятельности 56,08%. Также существенно повлиял на снижение прибыли относительно небольшой рост прибыли от продаж 20,60%.



2. ИНВЕСТИЦИОННЫЙ АНАЛИЗ ОРГАНИЗАЦИИ


2.1 Понятие инвестиций и анализ инвестиционной деятельности ОАО "НК "Роснефть"-Ставрополье"


Инвестиции - относительно новый для нашей экономики термин. В отечественной экономической литературе понятие инвестиций употреблялось как синоним капитальных вложений, под которыми понимались все затраты материальных, трудовых и денежных ресурсов, направленных на воспроизводство основных фондов, как простое, так и расширенное. В настоящее время в соответствии с законодательством РФ под инвестициями понимают денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта.[1]

Основными признаками инвестиционной деятельности, определяющими подходы к ее анализу, являются:

- необратимость, связанная с временной потерей потребительской ценности капитала (например, ликвидности);

- ожидание увеличения исходного уровня благосостояния;

- неопределенность, связанная с отнесением результатов на относительно долгосрочную перспективу.

Принято различать два типа инвестиций: реальные и финансовые (портфельные).

Следует отметить, что в случае реальных инвестиций условием достижения намеченных целей, как правило, оказывается использование (эксплуатация) соответствующих внеоборотных активов для производства некоторой продукции и последующей ее реализации. Сюда же, к примеру, относится использование организационно-технических структур вновь образованного бизнеса для извлечения прибыли в ходе уставной деятельности созданного с привлечением инвестиций предприятия.

Основные показатели инвестиционной деятельности в РФ можно представить в таблице 2.1.[14]


Таблица 2.1 - Основные показатели инвестиционной деятельности

Показатель

2008 год

2007 год

Финансовые вложения организаций (без субъектов малого предпринимательства), млрд.рублей

в том числе:

- долгосрочные

в % к общему объему финансовых вложений

- краткосрочные

в % к общему объему финансовых вложений


26402,4


4545,4

17,2

21857,0

82,8


18779,4


4431,5

23,6

14347,9

76,4

Инвестиции в нефинансовые активы (без субъектов малого предприиимательства и параметров неформальной деятельности), млрд.рублей

в том числе:

- в основной капитал

в % к объему инвестиций в нефинансовые активы

6354,0




6272,1

98,7

5278,1




5217,2

98,8

Итого инвестиций

32756,4

24057,5

Инвестиции российских организаций за рубеж, млн.долларов США

в том числе:

- прямые

в % ко всем инвестициям за рубеж

- портфельные

в % ко всем инвестициям за рубеж

- прочие

в % ко всем инвестициям за рубеж

114284



21818

19,1

532

0,5

91934

80,4

74630



9179

12,3

2276

3,0

63175

84,7

Иностранные инвестиции в экономику России, млн.долларов США

в том числе:

- прямые

в % ко всем инвестициям из-за рубежа

- портфельные

в % ко всем инвестициям из-за рубежа

- прочие

в % ко всем инвестициям из-за рубежа

103769



27027

26,0

1415

1,4

75327

72,6

120941



27797

23,0

4194

3,5

88950

73,5


Из таблицы 2.1 видно, что все виды инвестиций в абсолютном выражении выросли в 2008 году в сравнении с 2007, за исключением иностранных инвестиций в экономику России, которые показали падение с 120941 млн. долларов США до 103769 млн. долларов США. Наибольший рост произошёл в сфере финансовых вложений организаций, которые увеличились на 7623 млрд. рублей и составили в 2008 году 26402,4 млрд. рублей. В составе финансовых вложений организации наибольший удельный вес составляют краткосрочные вложения - 82,8 % и 76,4 % соответственно в 2008 и 2007 годах. Инвестиции в нефинансовые активы практически полностью представлены инвестициями в основные средства – 98,7% и 98,8 % в 2008 и 2007 годах соответственно. На рисунке 2.1 представлены инвестиции в основной капитал в динамике.[14] Как видно из графика данный вид финансовых вложений имеет скачкообразное развитие, однако по тренду инвестиции в основной капитал находятся примерно на одном уровне. В структуре инвестиций российских организаций за рубеж наибольшую долю занимают прочие инвестиции - 80,4 % в 2008 году, а в соотношении прямых и портфельных инвестиций преобладают прямые – 19,1% и 12,3 % в 2008 и 2007 годах соответственно.


Рисунок 2.1 – Динамика инвестиций в основной капитал


Проведём анализ инвестиционной деятельности ОАО "НК "Роснефть"-Ставрополье"

Оценим эффективность деятельности предприятия в сфере реальных инвестиций с помощью ряда показателей, объединённых в две группы: показатели статистических бухгалтерских методов и показатели прибыльности, отражающие инвестиционную привлекательность организации.

К первой группе показателей, основанных на статистических методах оценки инвестиционной деятельности организации, относят:

1) Чистый доход (NPV) – основной показатель, характеризующий экономический эффект от реализации инвестиционной деятельности:


NPV = ICCF, тыс. руб. (2.1)


где IC – сумма инвестиций (капитальных вложений) - стр.140 + стр.250 ф.№1, тыс. руб.;

CF – чистые денежные средства от инвестиционной деятельности – ф.№4, тыс. руб.

NPV = (1490022 + 0) – (-1601635) = 111613 тыс. руб.

Так как NPV > 1, то деятельность анализируемой организации можно охарактеризовать как успешную.

2) Учётная норма прибыли (PI) – относительная характеристика эффективности инвестиционной деятельности организации.[7] Данный показатель характеризует рентабельность инвестированного капитала, т.е. получаемую величину чистого дохода на 1 рубль вложенных средств:


PI = (IC / CF) * 100, % (2.2)


PI = (1490022 / -1601635)*100 = - 93,03 %.


По данному показателю организация выступает крайне неуспешной в области инвестиций, т.к. даже PI, равный -93,03%, очень далёк от 100%, превышая которые предприятие характеризует себя как инвестиционно эффективное.

3) Коэффициент эффективности инвестиций (ARR) – базируется на расчёте прибыли от инвестиционной деятельности, это отношение накопленных притока и оттока денежных средств:


ARR = [PN / (1/2* (ICRV))] * 100, % где (1.3)


PN – чистая прибыль – стр.190 ф.№2, тыс. руб.;

RV – величина основных средств – стр.120 ф.№1, тыс. руб.;

ARR = [16970 /( ½*(-1601635-559617)]*100 = - 0,785%

4) Срок окупаемости инвестиций (РР) – расчёт периода времени, за который расходы по инвестиционной деятельности покрывают единовременные затраты на ее реализацию.


PP =Ic / PV, лет, (1.4)


где PV - сегодняшняя (текущая) стоимость денег (ценностей).

Когда PV перекрывает  Ic, то мы останавливаемся, и значение года считаем искомым. В нашем случае, мы не можем посчитать срок окупаемости, так как не имеем данных о сроках реализации капитальных вложений ОАО "НК "Роснефть"-Ставрополье".

Ко второй группе показателей относят показатели прибыльности, отражающие инвестиционную привлекательность организации:

- прибыльность активов (Па) рассчитывается как отношение чистой прибыли к сумме всех активов организации:

Па = 16970 / 3063649 = 0,006;

- прибыльность собственного капитала (Пс.к.) определяется отношением чистой прибыли к величине собственных средств:

Пс.к. = 16970 / 322907 = 0,055;

- прибыльность заёмного капитала (Пз.к.) - отношение чистой прибыли к сумме заёмного капитала:

Пз.к. = 16970 / 2740742 = 0,006;

- прибыльность основных средств (По.с.) - отношение чистой прибыли к стоимости основных фондов:

По.с. = 16970 / 559617 = 0,030;

- прибыльность оборотных средств (Поб.с.) - отношение чистой прибыли к стоимости основных фондов:

Поб.с. = 16970 / 876018 = 0,19.

Вышерассчитанные показатели прибыльности имеют крайне низкие значения, что говорит о неэффективном использовании средств предприятия (при огромных суммах активов и капитала иметь несравнимо малую чистую прибыль, равную 16970 тыс. руб.). Отсюда можно слелать вывод, что анализируемое предприятие (ОАО "НК "Роснефть"-Ставрополье") не является инвестиционно привлекательной на современном рынке инвестиций. Однако, при этом, ОАО "НК "Роснефть"-Ставрополье" самостоятельно проводит весьма активно капитальные вложения, то есть выступает в качестве инвестора. Так, затраты на приобретение дочерних организаций (покупка 100% ООО "Рокада Маркет", владеющего сетью автозаправочных станций и нефтебазой в Ставропольском крае), а также приобретение объектов основных стредств, доходных вложений в материальные ценности и нематериальных активов составили в общей сумме 1602893 тыс. руб. (более половины всех пассивов предприятия).



2.2 Информационная открытость региональных рынков инвестиций


Продолжающийся финансовый кризис затрудняет определение зон, где имеется спрос на инвестиции, которому к тому же сопутствуют некие дополнительные меры государственной поддержки. В качестве помощи для решения данной задачи целесообразно сконструировать специальный индекс (рейтинг) информационной открытости инвестиционной политики российских регионов, который бы идентифицировал результативность усилий региональных администраций по привлечению на свою территорию инвестиций. [4]

Мониторинг и оценка инвестиционной открытости регионов РФ проводилось по полному кругу субъектов федерации и охватывало 83 региона. Основой выступили:

Во-первых, потенциальные инвесторы, готовые вложить деньги в экономику территории, должны иметь возможность для оперативного и вместе с тем углубленного ознакомления с инвестиционным климатом территории. Без предварительной и достаточно полной информации о регионе нормальное инвестирование невозможно.

Во-вторых, самым простым и эффективным способом получения информации о состоянии региона и его экономических возможностях служит сеть Интернет. Наведение справок с помощью посещения территории и диалога с консультантами и местной администрацией следуют уже за первичным ознакомлением.

В-третьих, наиболее полная и достоверная информация о субъектах РФ находится, как правило, на специализированных инвестиционных сайтах правительства субъектов РФ. Именно там освещаются ключевые события в регионе и манифестируется позиция властей по различным вопросам ведения бизнеса.

В-четвертых, региональные власти, нуждающиеся в инвестициях, конкурируют между собой за привлекаемые средства, в том числе путем обеспечения адекватного информационного обеспечения о предоставляемых их областью льготах и приоритетах.[5]

Последний тезис является ключевым, ибо его действие инициирует следующее простое правило: чем больше нуждаются регионы в инвестициях, тем лучше у них информационное обеспечения действующего инвестиционного климата и тем выше у них качество официальных инвестиционных сайтов. Соответственно чем лучше инвестиционный сайт региональных властей, тем выше и сама инвестиционная открытость региона. Данный момент позволяет осуществить процедуру построения рейтинга инвестиционной открытости регионов, на основе которого можно проранжировать все субъекты Российской Федерации. Чем выше место региона в данном рейтинге, тем лучше в нем информационное обеспечения инвестиционного процесса и тем интереснее этот региона для потенциальных инвесторов.[14]


Случайные файлы

Файл
22910-1.rtf
129223.rtf
167628.doc
82009.rtf
143503.rtf