Финансовый леверидж (162851)

Посмотреть архив целиком

Министерство образования и науки Украины


Запорожский национальный технический университет






Кафедра менеджмента и

маркетинга






Курсовая работа

по дисциплине «Финансовый менеджмент»

Тема «Финансовый леверидж»










Выполнила

ст.гр. ФЭУ-521 М. П. Середад













2003 г.


Р Е Ф Е Р А Т



К.Р.: стр., 8 табл., 6 рисунков, 14 источников.

Объектом данной курсовой работы является отечественные предприятия, которые пытаются использовать современные методы анализа и планирование прибыли, предусматривают грамотное построение на предприятии соответствующих организационно-методических систем обеспечения этого управления.


Предмет курсовой работы - это изучение понятия финансового левериджа, его различных концепций расчета, понятия эффекта финансового левериджа.


Целью данной курсовой работы является научиться правильно рассчитывать и использовать на практике такое понятие как финансовый леверидж.


Метод исследования – анализ информации.


Ключевые слова: ФИНАНСОВЫЙ ЛЕВЕРИДЖ, ЭФФЕКТ ФИНАНСОВОГО ЛЕВЕРИДЖА, ПРИБЫЛЬ, РЕНТАБЕЛЬНОСТЬ, СОБСТВЕННЫЕ СРЕДСТВА, ЗАЕМНЫЕ СРЕДСТВА.

























Содержание


Стр.


Реферат………………………………………………………………………………..2


Список использованных сокращений……………………………………………....4

Введение………………………………………………………………………………5


  1. Понятие левериджа и его виды…………………………………………………...8


1.1 Анализ рентабельности капитала……………………………………………9


1.2 Эффект финансового левериджа……………………………………………..10


2. Концепции расчета финансового левериджа……………………………………12


    1. Европейская концепция расчета……………………………………………..13


2.2 Американская концепция расчета……………………………………………18


2.3 Специфика расчета эффекта финансового левериджа в наших условиях…21


3. Анализ эффекта финансового левериджа для ООО «Графика»………………..24


3.1 Анализ эффекта финансового левериджа при включении суммы выплат

по кредиту в налогооблагаемую прибыль…………………………………..24


3.2 Анализ эффекта финансового левериджа при исключении суммы выплат

по кредиту из налогооблагаемой прибыли…………………………………..27


3.3 По факторный анализ изменения эффекта финансового левериджа………28


3.4 Расчет эффекта финансового левериджа в условиях инфляции……………31


Выводы………………………………………………………………………………...36


Список литературы……………………………………………………………………38


Приложение 1………………………………………………………………………….39


Приложение 2…………………………………………………………………………40


СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМЫХ СОКРАЩЕНИЙ



ЭФЛ – эффект финансового левериджа;

РСС – рентабельность собственных средств;

СП – ставка ссудного процента;

Р – рентабельность капитала;

Пб – балансовая прибыль;

К – совокупный капитал;

СРСП - средняя расчетная ставка процента;

ЗС – заемные средства;

СС – собственные средства.

































ВВЕДЕНИЕ



Прибыль – наиболее простая и одновременно наиболее сложная экономическая категория. Она получила новое содержание в условиях современного экономического развития страны, формирования реальной самостоятельности субъектов хозяйствования. Являясь главной движущей силой рыночной экономики, она обеспечивает интересы государства, собственников и персонала предприятия. Поэтому одной из актуальных задач современного этапа является овладение руководителями и финансовыми менеджерами современными методами эффективного управления формированием прибыли в процессе производственной, инвестиционной и финансовой деятельности предприятия.


Грамотное эффективное управление формированием прибыли предусматривает построение на предприятии соответствующих организационно-методических систем обеспечения этого управления, знание основных механизмов формирования прибыли, использование современных методов ее анализа и планирования. Одним из основных механизмов реализации этой задачи является финансовый леверидж или в переводе с английского – рычаг.


«Промышленное производство находится в зависимости от целого ряда факторов: состояния техники, рабочей силы, рынка капитала и т.п. Между всеми этими факторами должно существовать определенное равновесие, но в каждой данной комбинации производственных факторов всегда есть слабейший элемент, задерживающий развитие всех остальных. В данное время для промышленности таким слабейшим элементом является капитал». А.М. Гинзбург, 1925 год.


В наше время это утверждение как нельзя лучше подходит к ситуации, в которую попадает любое предприятие, вдохнув немного рыночной свободы. Главной задачей финансового управления на предприятии является формирование рациональной структуры источников средств предприятия, т.е. капитала.


Капитал – это определенная сумма денежных средств, с которой начинается бизнес в любой сфере деятельности. За счет него приобретается необходимое количество ресурсов, организуется процесс производства и сбыт продукции. Капитал подразделяется на две составные части:

  • собственный капитал;

  • заемный капитал.

Собственный капитал представляет собой несколько подгрупп:

  • уставный капитал – это капитал, первоначально инвестированный собственником в деятельность предприятия. Величина этого капитала отражается в уставе предприятия и является неизменной весь период деятельности;

  • резервный капитал образуется, как правило, за счет прибыли предприятия в виде совокупности страховых фондов;

  • дополнительный капитал – это капитал, который образуется в случаях:

а) увеличения стоимости основных средств, оборудования к монтажу,

незавершенных капитальных вложений при переоценке;

б) при формировании эмиссионного дохода от продажи ценных бумаг;

в) при безвозмездном получении имущества производственного назначения.

Заемный капитал – временно находящийся у предприятия и должен быть возвращен заемщику. К этому капиталу относятся:

  • долги перед учреждениями банков;

  • долги перед бюджетом;

  • долги перед персоналом предприятия.


Заемный капитал делят на две группы:

  • кредиты и займы;

  • кредиторская задолженность.

«Кредит в широком смысле – это система экономических отношений,

возникающая при передаче имущества в денежной или натуральной форме от одних организаций или лиц другим на условиях последующего возврата денежных средств или оплаты стоимости переданного имущества и, как правило, с уплатой процентов за временное пользования переданным имуществом».


Кредиты и займы представляют собой заемный капитал, образующийся перед кредитными учреждениями по полученным ссудам, а также перед другими организациями при выпуске облигационных займов, получении коммерческого кредита, получении кредита в денежной форме.


Кредиторская задолженность представляет собой заемный капитал, полученный предприятием в виде:

  • задолженности за товары, услуги перед поставщиками;

  • задолженности перед бюджетом по начисленным, но не оплаченным налогам;

  • задолженности перед персоналом предприятия;

  • задолженности перед внебюджетными социальными фондами (по социальному страхованию и обеспечению);

  • задолженности по полученным авансам;

  • задолженности по начисленным дивидендов учредителям.


И вот поэтому, для финансового менеджера, принимающего решения о структуре капитала, важно оценить численно выгоды и риски, связанные с финансовым рычагом.




1 ПОНЯТИЕ ЛЕВЕРИДЖА И ЕГО ВИДЫ



Леверидж в приложении к финансовой сфере трактуется как определенный

фактор, небольшое изменение которого может привести к существенному изменению результирующих показателей.

В финансовом менеджменте различают следующие виды левериджа:

  • финансовый;

  • производственный (операционный);

  • производственно-финансовый.

Всякое предприятие является источником риска. При этом риск возникает

на основе факторов производственного и финансового характера. Эти факторы формируют расходы предприятия. Расходы производственного и финансового характера не являются взаимозаменяемыми, однако, величиной и структурой затрат производственного и финансового характера можно управлять. Это управление происходит в условиях свободы выбора источников финансирования и источников формирования затрат производственного характера. В результате использования различных источников финансирования складывается определенное соотношение между собственными и заемным капиталом, а так как заемный капитал является платным, и по нему образуются финансовые издержки, возникает необходимость измерения влияния этих издержек на конечный результат деятельности предприятия. Поэтому финансовый леверидж характеризует влияние структуры капитала на величину прибыли предприятия, а разные способы включения кредитных издержек в себестоимость оказывают влияние на уровень чистой прибыли и чистую рентабельность собственного капитала.


Случайные файлы

Файл
142536.rtf
117830.rtf
160671.rtf
157335.rtf
12340.rtf




Чтобы не видеть здесь видео-рекламу достаточно стать зарегистрированным пользователем.
Чтобы не видеть никакую рекламу на сайте, нужно стать VIP-пользователем.
Это можно сделать совершенно бесплатно. Читайте подробности тут.