Анализ финансового состояния предприятия (180436)

Посмотреть архив целиком

39



Оглавление

Введение 3

Глава 1 Сущность и назначение анализа финансового состояния предприятия. 5

1.1 Понятие, значение и задачи анализа финансового состояния предприятия. 5

1.1.1 Финансовый анализ и анализ финансового состояния. 5

1.1.2 Внутренний и внешний анализ 7

1.1.3 Основные задачи анализа 8

1.2 Приемы анализа. 9

1.2.1 Прием сравнения 9

1.2.2 Прием сводки и группировки 10

1.2.3 Прием цепных подстановок 10

1.2.4 Прием разниц 11

1.3 Информационная база для анализа финансового состояния предприятия. 11

1.4 Роль анализа финансового состояния в разработке финансовой политики предприятия. 14

1.4.1 Задачи финансовой политики предприятия и мероприятия проводимые в ходе реформы 14

1.4.2 Методы финансово-экономического анализа 16

1.4.3 Система показателей, используемых для аналитической работы 17

1.5 Прогнозирование и разработка моделей финансового состояния объекта хозяйствования. 23

1.5.1 Методы прогнозирования финансовой устойчивости 24

Глава 2 Методика анализа финансового состояния ОАО “Завод металлоконструкций”. 27

3.1 Общая характеристика ОАО “Завод металлоконструкций” 27

3.2 Содержание анализа 28

3.2.1 Структура анализа финансового состояния 33

3.3 Общая оценка структуры и динамики бухгалтерского баланса 35

3.3.1 Актив баланса 35

3.3.2 Пассив баланса 37

3.3.3 Оценка динамики состава и структуры актива баланса 39

3.3.4 Оценка динамики состава и структуры пассива баланса 43

3.4 Анализ финансовой устойчивости предприятия 45

3.4.1 Абсолютные показатели финансовой устойчивости 47

3.4.2 Относительные показатели финансовой устойчивости 51

3.5 Анализ ликвидности и платежеспособности предприятия 56

3.5.1 Оценка ликвидности баланса. 58

3.5.2 Оценка относительных показателей ликвидности и платежеспособности 63

3.5.3 Анализ движения денежных средств 67

Глава 3 Оценка эффективности хозяйственной деятельности 73

3.1 Оценка деловой активности предприятия 73

3.2 Оценка рентабельности предприятия 83

3.3 Рекомендации по воздействию на финансовое состояние ОАО “Завод металлоконструкций” 88

Заключение 92

Список литературы 94



  1. Введение


Экономическая реформа в России (процессы разгосударствления, демонополизации, приватизации) привела к новым отношениям в сфере хозяйственной деятельности предприятий. Но усилия органов государственной власти в ходе реформы были направлены в основном на проведение рыночной макроэкономической политики, что не переломило негативных тенденций спада производства и не создало реальных предпосылок для преодоления промышленного кризиса. Основным препятствием на пути налаживания эффективного функционирования рыночного механизма стал –медленный процесс преобразований на уровне отдельных предприятий.

Одна из главных задач реформы – переход к управлению ресурсами предприятия на основе анализа его финансово-экономической деятельности (состояния).

Анализ финансового состояния отдельно взятого хозяйствующего субъекта, позволяющий выявить недостатки организации финансов, помогает ответить на вопросы о стабилизации финансово-экономического положения страны в целом.

Экономическое положение строительного предприятия в обществе определяется его значимостью по отношению к другим экономическим системам (чаще всего более крупным, чем само строительное предприятие) – заказчикам, экономике города, региона, отрасли, государства.

Особое положение строительного комплекса среди прочих проявляется в том, что именно строительные предприятия осуществляют формирование капитала (основных производственных фондов). Однако эта же особенность формирует основные проблемы строительных предприятий – в условиях экономического спада для осуществления капитальных вложений недостаточно или вообще нет финансовых ресурсов у субъектов экономики ( следствием этого является неплатежеспособный спрос на строительную продукцию).

Особенно важным в связи с этим является финансовый анализ. Так как именно в финансовых отношениях и ,соответственно, в финансовом состоянии предприятий проявляются все особенности взаимоотношений между субъектами экономики.

Целью данного дипломного проекта является разработка рекомендаций по улучшению финансового состояния ОАО “Завод металлоконструкций”. Для осуществления этой цели необходимо произвести тщательный анализ финансового состояния данного предприятия. Для этого необходимо решить следующие задачи:

  • Произвести анализ состояния и структуры баланса;

  • Произвести анализ финансовой устойчивости;

  • Оценить платежеспособность предприятия;

  • Произвести анализ и оценку финансовых результатов деятельности предприятия.








  1. Глава 1 Сущность и назначение анализа финансового состояния предприятия.


    1. Понятие, значение и задачи анализа финансового состояния предприятия.


Хозяйствующий субъект осуществляет свою производственную деятельность на рынке самостоятельно, но в условиях конкуренции. Конкуренция представляет собой состязательность хозяйствующих субъектов, когда их самостоятельные действия эффективно ограничивают возможность каждого из них воздействовать на общие условия обращения товаров на данном рынке и стимулируют производство тех товаров, которые требуются потребителю. Рыночные регуляторы, соединяясь с конкуренцией, образуют единый механизм хозяйствования, который заставляет производителя учитывать интересы и запросы потребителя. Хозяйствующие субъекты вступают между собой в конкурентные отношения в борьбе за потребителя. Хозяйствующий субъект, проигравший в борьбе, обычно становится банкротом.

Под банкротством хозяйствующего субъекта понимается неспособность его удовлетворить требования кредиторов по оплате товаров (услуг), обеспечить обязательные платежи в бюджет и внебюджетные фонды в связи с превышением обязательств должника над его имуществом. Чтобы не стать банкротом, хозяйствующий субъект должен постоянно следить за хозяйственной ситуацией на рынке и обеспечивать себе высокую устойчивость. Одним из необходимых условий для обеспечения конкурентоспособности является анализ коммерческой деятельности, в том числе анализ финансового состояния, так как он позволяет выявить наиболее сложные проблемы управления предприятия в целом и его финансовыми ресурсами в частности.

      1. 1.1.1 Финансовый анализ и анализ финансового состояния.

Анализ финансового состояния представляет собой глубокое, научно

обоснованное исследование финансовых отношений и движения финансовых ресурсов в едином производственно-торговом процессе. Следует различать понятия “финансовый анализ” и “анализ финансового состояния предприятия”. Финансовый анализ- более широкое понятие, так как он включает наряду с анализом финансового состояния еще и анализ формирования и распределения прибыли, себестоимости продукции, реализации и другие вопросы. Анализ финансового состояния- это часть финансового анализа. Финансовое состояние предприятия характеризуется обеспеченностью финансовыми ресурсами, необходимой для нормальной производственной, коммерческой и других видов деятельности предприятия, целесообразностью и эффективностью их размещения и использования, финансовыми взаимоотношениями с другими субъектами хозяйствования платежеспособностью и финансовой устойчивостью. Способность предприятия своевременно производить платежи свидетельствует о его хорошем финансовом положении.

Финансовое состояние предприятия (ФСП)- это экономическая категория, отражающая состояние капитала в процессе его кругооборота и способность субъекта хозяйствования к саморазвитию на фиксированный момент времени.

В процессе снабженческой, производственной, сбытовой и финансовой деятельности происходит непрерывный процесс кругооборота капитала, изменяются структура средств и источников их формирования, наличие и потребность в финансовых ресурсах и как следствие финансовое состояние предприятия, внешним проявлением которого выступает платежеспособность.

Финансовое состояние может быть устойчивым, неустойчивым (предкризисным) и кризисным. Способность предприятия своевременно производить платежи, финансировать свою деятельность на расширенной основе, переносить непредвиденные потрясения и поддерживать свою платежеспособность в неблагоприятных обстоятельствах свидетельствует о его устойчивом финансовом состоянии, и наоборот.

Финансовое состояние предприятия, его устойчивость и стабильность зависят от результатов его производственной коммерческой и финансовой деятельности. Если производственный и финансовый планы успешно выполняются, то это положительно влияет на финансовое положение предприятия. И наоборот, в результате недовыполнения плана по производству и реализации продукции происходит повышение ее себестоимости, уменьшение выручки и суммы прибыли и как следствие ухудшение финансового состояния предприятия и его платежеспособности. Следовательно, устойчивое финансовое состояние не является счастливой случайностью, а итогом грамотного, умелого управления всем комплексом факторов, определяющих результаты хозяйственной деятельности предприятия.

Устойчивое финансовое положение в свою очередь оказывает положительное влияние на выполнение производственных планов и обеспечения нужд производства необходимыми ресурсами. Поэтому финансовая деятельность как составная часть хозяйственной деятельности должна быть направлена на обеспечение планомерного поступления и расходования денежных ресурсов, выполнения расчетной дисциплины, достижения рациональных пропорций собственного и заемного капитала и наиболее эффективное его использование.

      1. 1.1.2 Внутренний и внешний анализ

Существенная роль в достижении стабильного финансового положения принадлежит анализу. Различают внутренний и внешний анализ финансового положения.

Внутренний анализ осуществляется для нужд управления предприятием. Его цель- обеспечить планомерное поступление денежных средств и разместить собственные и заемные средства таким образом, чтобы создать условия для нормального функционирования предприятия, получения максимума прибыли и исключения риска банкротства.

Внешний анализ осуществляется инвесторами, поставщиками материальных и финансовых ресурсов, контролирующими органами на основе публикаций отчетности. Его цель- установить возможность выгодно вложить средства, чтобы обеспечить максимум прибыли и исключить риск потери.

      1. 1.1.3 Основные задачи анализа

Основными задачами как внутреннего, так и внешнего анализа являются:

  1. Общая оценка финансового положения и факторов его изменения;

  2. Изучение соответствия между средствами и источниками, рациональности их размещения и эффективности использования;

  3. Соблюдение финансовой, расчетной и кредитной дисциплины;

  4. Определение ликвидности и финансовой устойчивости предприятия;

  5. Долгосрочное и краткосрочное прогнозирование устойчивости финансового положения.


Для решения этих задач изучаются:

  • Наличие, состав и структура средств предприятия; причины и последствия их изменения; наличие, состав и структура источников средств предприятия; причины и последствия их изменения;

  • Состояние, структура и изменение долгосрочных активов;

  • Наличие, структура текущих активов в сферах производства и обращения, причины и последствия их изменения;

  • Ликвидность и качество дебиторской задолженности;

  • Наличие, состав и структура источников средств, причины и последствия их изменения;

  • Платежеспособность и финансовая гибкость.


Анализ ФСП основывается главным образом на относительных показателях, так как абсолютные показатели баланса в условиях инфляции очень трудно привести в сопоставимый вид.

Относительные показатели анализируемого предприятия можно сравнивать:

  • c общепринятыми “нормами” для оценки степени риска и прогнозиравания возможности банкротства;

  • c аналогичными данными других предприятий, что позволяет выявить сильные и слабые стороны предприятия и его возможности;

  • с аналогичными данными за предыдущие годы для изучения улучшения или ухудшения ФСП.

1.2 Приемы анализа.



Анализ финансового состояния проводится с помощью следующих основных приемов: сравнение, сводка и группировка, цепные подстановки, прием разниц. В отдельных случаях могут использоваться методы экономико-математического моделирования (регрессивный анализ, корреляционный –анализ).

      1. 1.2.1 Прием сравнения

Прием сравнения заключается в сопоставлении финансовых показателей отчетного периода с их плановыми значениями( норматив, норма, лимит) и с показателями предшествующего периода. Для того чтобы результаты сравнения обеспечили правильные выводы анализа, необходимо установить сопоставимость сравниваемых показателей, то есть их однородность и однокачественность. Сопоставимость аналитических показателей связана со сравнимостью календарных сроков, методов оценки, условий работы, инфляционных процессов и т.д.

      1. 1.2.2 Прием сводки и группировки

Прием сводки и группировки заключается в объединении информационных материалов в аналитические таблицы, что дает возможность сделать необходимые сопоставления и выводы. Аналитические группировки позволяют в процессе анализа выявить взаимосвязь различных экономических явлений и показателей, определить влияние наиболее существенных факторов и обнаружить те или иные закономерности и тенденции в развитии финансовых процессов.

      1. 1.2.3 Прием цепных подстановок

Прием цепных подстановок применяется для расчетов величины влияния отдельных факторов в общем комплексе их воздействия на уровень совокупного финансового показателя. Этот прием используется в тех случаях, когда связь между показателями можно выразить математически в форме функциональной зависимости. Сущность приема цепных подстановок состоит в том, что, последовательно заменяя каждый отчетный показатель базисным, все остальные показатели рассматриваются при этом как неизменны. Такая замена позволяет определить степень влияния каждого фактора на совокупный финансовый показатель. Число цепных подстановок зависит от количества факторов, влияющих на совокупный финансовый показатель. Расчеты начинаются с исходной базы, когда все факторы равны базисному показателю. Степень влияния каждого фактора устанавливается путем последовательного вычитания: из второго расчета вычитается первый; из третьего-второй и т.д. Применение метода цепных подстановок требует строгой последовательности определения влияния отдельных факторов. Эта последовательность заключается в том, что в первую очередь обращается внимание на степень влияния количественных показателей, характеризующих абсолютный объем деятельности, объем финансовых ресурсов, объем доходов и затрат, во вторую очередь - качественных показателей, характеризующих уровень доходов и затрат, степень эффективности использования финансовых ресурсов.

      1. 1.2.4 Прием разниц

Прием разниц состоит в том, что предварительно определяется абсолютная или относительная разница (отклонение от базисного показателя) по изучаемому фактору и совокупному финансовому показателю. Затем это отклонение (разница) по каждому фактору умножается на абсолютное значение других взаимосвязанных факторов. При изучении влияния на совокупный показатель двух факторов (количественного и качественного) принято отклонение по количественному фактору умножать на базисный качественный фактор, а отклонение по качественному фактору- на отчетный количественный фактор.

Прием цепных подстановок и прием разниц являются разновидностью приема, получившее название “элиминирование”. Элиминирование - логический прием, используемый при изучении функциональной связи, при котором последовательно выделяется влияние одного фактора и исключается влияние всех остальных. Использование приемов анализа для конкретных целей изучения состояния анализируемого хозяйствующего субъекта составляется в совокупности методику анализа.

1.3 Информационная база для анализа финансового состояния предприятия.


Информационной базой для проведения анализа финансово-экономического состояния предприятия служит бухгалтерская отчетность. Отчетность организации (хозяйствующего субъекта ) – это система показателей, характеризующая результаты и отражающая условия ее работы за истекший период.

В отчетность включены все виды текущего учета: бухгалтерский, статистический и оперативно-технический. Благодаря этому обеспечивается возможность отражения в отчетности всего многообразия предпринимательской деятельности предприятия.

По характеру сведений, содержащихся в отчетах, различают управленческую (внутреннюю) и финансовую (внешнюю) отчетности (рис. 1).

К финансовой отчетности предъявляется ряд требований. Основные из них:

-уместность и достоверность информации;

-значимость данной отчетности.

Анализ финансово-экономического состояния предприятия в основном базируется на финансовой (внешней) бухгалтерской отчетности предприятия.

Финансовая бухгалтерская отчетность состоит из нескольких образующих единое целое отчетных документов:

  • бухгалтерского баланса, форма № 1;

  • отчета о прибылях и убытках, форма № 2;

  • отчета о движении капитала, форма № 3;

  • отчета о движении денежных средств, форма № 4;

  • приложение к бухгалтерскому балансу, форма № 5

















Рис. 7. Виды отчетности организации и их краткая характеристика


Поскольку финансовая отчетность – это документы, показывающие результаты деятельности организации за определенный период в прошлом, то часто у внешних аналитиков нет иного выхода, кроме как оценивать нынешнее состояние, основываясь на устаревших данных. Ввиду того что аналитики заинтересованы прежде всего в получении информации о том, что происходит сейчас и вероятнее всего произойдет в будущем, а не о том, что случилось в прошлом, то они не должны экстраполировать историческую информацию на нынешние условия и тем более делать на ее основе прогнозы в отношении будущего.

1.4 Роль анализа финансового состояния в разработке финансовой политики предприятия.


Одной из задач реформы предприятия является переход к управлению финансами на основе финансово-экономического состояния с учетом постановки стратегических целей деятельности предприятия, адекватных рыночным условиям, и поиска путей их достижения. Результаты деятельности любого предприятия интересуют как внешних рыночных агентов (в первую очередь инвесторов, кредиторов, акционеров, потребителей и производителей) , так и внутренних (руководителей предприятия, работников административно-управленческих структурных подразделений, работников производственных подразделений).

      1. 1.4.1 Задачи финансовой политики предприятия и мероприятия проводимые в ходе реформы

При проведении реформы предприятия стратегическими задачами разработки финансовой политики предприятия являются:

  • максимизация прибыли предприятия;

  • оптимизация структуры капитала предприятия и обеспечение его финансовой устойчивости;

  • достижение прозрачности финансово-экономического состояния предприятий для собственников (участников, учредителей), инвесторов, кредиторов;

  • обеспечение инвестиционной привлекательности предприятия;

  • создания эффективного механизма управления предприятием;

  • использование предприятием рыночных механизмов привлечения финансовых средств.


В рамках этих задач рекомендуется выполнить следующие мероприятия по ряду направлений в области управления финансами:

  • проведение рыночной оценки активов;

  • проведение реструктуризации задолженности по платежам в бюджет;

  • разработка программы мер по ликвидации задолженности по выплате заработной платы;

  • разработка мер по снижению неденежных форм расчетов;

  • проведение анализа положения предприятия на рынке и выработка стратегии развития предприятия;

  • проведение инвентаризации имущества и осуществление реструктуризации имущественного комплекса предприятия.

Следует отметить тот факт, что при разработке эффективной системы управления финансами постоянно возникает основная проблема совмещения интересов развития предприятия, наличия достаточного уровня денежных средств для проведения указанного развития и сохранения высокой платежеспособности предприятия.

Значение анализа финансово-экономического состояния сложно переоценить, поскольку именно он является той базой, на которой строится разработка финансовой политики предприятия. Анализ опирается на показатели квартальной и годовой бухгалтерской отчетности. Предварительный анализ осуществляется перед составлением бухгалтерской и финансовой отчетности, когда еще имеется возможность изменить ряд статей баланса, а также для составления пояснительной записки к годовому отчету. На основе данных итогового финансово-экономического состояния осуществляется выработка почти всех направлений финансовой политики предприятия, и от того, насколько качественно он проведен, зависит эффективность принимаемых управленческих решений. Качество самого финансового анализа зависит от применяемой методики, достоверности данных бухгалтерской отчетности, а также от компетентности лица, принимающего управленческое решение в области финансовой политики.

      1. 1.4.2 Методы финансово-экономического анализа

Основными компонентами финансово-экономического анализа деятельности предприятия являются:

  • анализ бухгалтерской отчетности;

  • горизонтальный анализ;

  • вертикальный анализ;

  • трендовый анализ;

  • расчет финансовых коэффициентов.

1.4.2.1 Анализ бухгалтерской отчетности представляет собой изучение абсолютных показателей, представленных в бухгалтерской отчетности.

В процессе анализа бухгалтерской отчетности определяются состав имущества предприятия, его финансовые вложения, источники формирования собственного капитала, оцениваются связи с поставщиками и покупателями, определяется размер и источники заемных средств, оцениваются объем выручки от реализации и размер прибыли,

При этом следует сравнивать фактические показатели отчетности с плановыми (сметными) и установить причины их несоответствия.

1.4.2.2 Горизонтальный анализ состоит в сравнении показателей бухгалтерской отчетности с показателями предыдущих периодов.

Наиболее распространенными методами горизонтального анализа являются:

  • простое сравнение статей отчетности и анализ их резких изменений;

  • анализ изменений статей отчетности в сравнении с изменениями других статей.

При этом особое внимание следует уделять случаям, когда изменение одного показателя по экономической природе не соответствует изменению другого показателя.

1.4.2.3 Вертикальный анализ проводится в целях выявления удельного веса отдельных статей отчетности в общем итоговом показателе и последующего сравнения результата с данными предыдущего периода.

1.4.2.4 Трендовый анализ основан на расчете относительных отклонений показателей отчетности за ряд лет от уровня базисного года.

      1. 1.4.3 Система показателей, используемых для аналитической работы

При проведении анализа следует учитывать различные факторы, такие как эффективность применяемых методов планирования, достоверность бухгалтерской отчетности, использование различных методов учета (учетной политики), уровень диверсификации деятельности других предприятий, статичность используемых коэффициентов.

Некоторые показатели, рекомендуемые для аналитической работы (для разработки финансовой политики особое значение имеет выбор системы показателей, поскольку они являются основой для оценки деятельности предприятия внешними пользователями отчетности, такими как инвесторы, акционеры, кредиторы), представлены в табл.1.

Таблица 1

Некоторые показатели, рекомендуемые для аналитической работы

Наименование показателя

Что показывает

Как рассчитывается

Комментарии

1

2

3

4



Показатели ликвидности

Общий коэффициент покрытия

Достаточность оборотных средств у предприятия ,которые могут быть использованы им для погашения своих краткосрочных обязательств

Отношение текущих активов(оборотных средств) к текущим пассивам (краткосрочным обязательствам)

Нижняя граница обусловлена тем, что оборотных средств должно быть достаточно, чтобы покрыть свои краткосрочные обязательства. Превышение оборотных активов над краткосрочными обязательствами более чем в 2 раза считается также нежелательным, поскольку свидетельствует о нерациональном вложением предприятием своих средств и неэффективном их использовании

Коэффициент срочной ликвидности

Прогнозируемые платежные возможности предприятия при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами

Отношение денежных средств и краткосрочных ценных бумаг плюс суммы мобилизованных средств в расчетах с дебиторами к краткосрочным обязательствам

1 и выше. Низкие значения указывают на необходимость постоянной работы с дебиторами, чтобы обеспечить возможность обращения наиболее ликвидной части оборотных средств в денежную форму для расчетов со своими поставщиками

Коэффициент ликвидности при мобилизации средств

Степень зависимости платежеспособности компании от материально производственных запасов и затрат с точки зрения необходимости мобилизации денежных средств для погашения своих краткосрочных обязательств

Отношение материально-производственных запасов и затрат к сумме краткосрочных обязательств

0,5-0,7

Показатели финансовой устойчивости

Соотношение заемных и собственных средств

Сколько заемных средств привлекло предприятие на 1 руб. вложенных в активы собственных средств

Отношение всех обязательств предприятия(кредиты, займы и кредиторская задолженность) к собственным средствам

Значение соотношения должно быть меньше 0,7. Превышение указанной границы означает зависимость предприятия от внешних источников средств, потерь финансовой устойчивости(автономности)

Коэффициент обеспеченности собственными средствами

Наличие собственных оборотных средств предприятия, необходимых его финансовой устойчивости

Отношение собственных оборотных средств к общей величине оборотных средств предприятия


Нижняя граница-0,1. Чем выше показатель(около 0,5), тем лучше финансовое состояние предприятия, тем больше у него возможностей в проведении независимой финансовой политики


Коэффициент маневренности собственных оборотных средств

Способность предприятия поддерживать уровень собственного оборотного капитала и пополнять оборотные средства в случае необходимости за счет собственных источников

Отношение собственных оборотных средств к общей величине собственных средств(собственного капитала) предприятия


0,2-0,5. Чем ближе значения показателя к верхней рекомендуемой границе, тем больше возможностей финансового маневра у предприятия


Интенсивность использования ресурсов

Рентабельность чистых активов по чистой прибыли

Эффективность использования средств, принадлежащих собственникам предприятия. Служит основным критерием при оценке уровня котировки акций на бирже

Отношение чистой прибыли к средней за период величине чистых активов


Рентабельность чистых активов по чистой прибыли должна обеспечивать окупаемость вложенных в предприятие средств акционеров



Рентабельность реализованной продукции

Эффективность затрат, произведенных предприятием на производство и реализацию продукции

Отношение прибыли от реализованной продукции к объему затрат на производство реализованной продукции

Динамика коэффициента может свидетельствовать о необходимости пересмотра цен или усиления контроля за себестоимостью реализованной продукции


Другие показатели рентабельности фондо-, энерго-, материало-емкости

И т.п.




Показатели деловой активности




Коэффициент оборачиваемости оборотного капитала

Скорость оборота материальных и денежных ресурсов предприятия за анализируемый период или сколько рублей оборота(выручки) снимает с каждого рубля данного вида активов

Отношение чистой выручки от реализации к средней за период величине стоимости материальных оборотных средств, денежных средств и краткосрочных ценных бумаг

Нормативного значения нет, однако усилия руководства предприятия во всех случаях должны быть направлены на ускорение оборачиваемости. Если предприятие постоянно прибегает к дополнительному использованию заемных средств (кредиты, займы, кредиторская задолженность), значит сложившаяся скорость оборота генерирует недостаточное количество денежных средств для покрытия издержек и расширения деятельности

Коэффициент оборачиваемости собственного капитала

Скорость оборота вложенного собственного капитала или активность денежных средств, которыми рискуют акционеры

Отношение чистой выручки от реализации к среднему за период объему собственного капитала

Если показатель рентабельности собственного капитала не обеспечивает его окупаемость, то данный коэффициент оборачиваемости означает бездействие части собственных средств, то есть свидетельствует о нерациональности их структуры. При снижении рентабельности собственного капитала необходимо адекватное увеличение оборачиваемости

Для предварительной оценки финансово-экономического состояния предприятия вышеприведенные показатели следует разделить на первый и второй классы, имеющие между собой качественные различия (рис. 2).














Рис. 2. Классификация относительных показателей


В первый класс входят показатели, для которых определены нормативные значения. К их числу относятся показатели ликвидности и финансовой устойчивости. При этом как снижение значений показателей ниже нормативных, так и их превышение, а также их движение в одном из названных направлений следует трактовать как ухудшение характеристик анализируемого предприятия. Таким образом следует выделить несколько состояний показателей первого класса, которые представлены в табл.2.

Таблица 2

Состояние показателей первого класса


Приведенные в табл. 2 возможные состояния могут характеризоваться следующим образом:

состояние 1.1- значение показателей находится в пределах рекомендуемого диапазона нормативных значений(далее именуется “коридор”), но у его границ. Анализ динамики изменения показателей показывает, что он движется в сторону наиболее приемлемых значений (движение от границ к центру “коридора”). Если группа показателей данного класса находится в состоянии 1.1, то соответствующему аспекту финансово-экономического положения можно дать оценку “отлично”;

состояние 1.2- значения показателей находятся в рекомендуемых границах, а анализ показателей показывает их устойчивость. В этом случае по данной группе показателей финансово-экономическое состояние предприятия можно определить как “отличное” (значения устойчиво находятся в середине “коридора”), “хорошее” (значение у одной из границ “коридора”);

состояние 1.3- значения показателей находятся в рекомендуемых границах, но анализ динамики указывает на их ухудшение (движение от середины “коридора” к его границам). Оценка аспекта финансово-экономического состояния- “хорошо”;

состояние 2.1- значения показателей находятся за пределами рекомендуемых, но наблюдается тенденция к улучшению, В этом случае в зависимости от отклонения от нормы и темпов движения к ней финансово-экономическое состояние может быть охарактеризовано как “хорошее” или “удовлетворительное”;

состояние 2.2- значения показателей устойчиво находятся вне рекомендуемого “коридора”. Оценка – “удовлетворительно” или “неудовлетворительно”. Выбор оценки определяется величиной отклонения от нормы и оценками других аспектов финансово-экономического состояния;

состояние 2.3 – значения показателей за пределами нормы и все время ухудшаются. Оценка – “неудовлетворительно”.

Во второй класс показателей входят ненормируемые показатели, значения которых не могут служить для оценки эффективности функционирования предприятия и его финансово-экономического состояния без сравнения со значениями этих показателей на предприятиях, выпускающих продукцию, аналогичную продукции предприятия, и имеющих производственные мощности, сравнимые с мощностями предприятия, или анализа тенденции изменения этих показателей. В эту группу входят показатели рентабельности, характеристики структуры имущества, источников и состояния оборотных средств.

По данной группе показателей целесообразно опираться на анализ тенденций изменения показателей и выявлять ухудшение или улучшение. Таким образом, вторая группа может быть охарактеризована лишь следующими состояниями:

улучшение” – 1;

стабильность” – 2;

ухудшение” - 3.

Для рядя показателей могут быть определены “коридоры” оптимальных значений в зависимости от их принадлежности к различным видам деятельности и других особенностей функционирования предприятий.

Разделение групп показателей на два класса в значительной мере условно и является уступкой недостаточной развитости рассматриваемого аналитического инструмента. В целях получения более объективной оценки финансово-экономического состояния предприятия целесообразно сопоставить состояния показателей первого и второго класса. Такое сопоставление представлено в табл.3.

Таблица 3

Сопоставление состояний показателей первого и второго класса

Состояние показателей первого класса

Состояние показателей второго класса

Оценка

1.1

1

Отлично

1.2


Отлично, хорошо

1.3

2

Хорошо

2.1


Хорошо, удовлетворительно

2.2

3

Удовлетворительно, неудовлетворительно

2.3


Неудовлетворительно


Используя такое сопоставление, можно получить и среднюю интегральную оценку, и сопоставление экспресс-оценки финансово-экономического состояния предприятия по отдельным группам показателей. Вместе с тем данные оценки, являясь индикаторами экономической экспресс-диагностики финансового состояния предприятия, не указывают руководству предприятия направлений совершенствования организации управления им.

1.5 Прогнозирование и разработка моделей финансового состояния объекта хозяйствования.


Разработка прогнозных моделей финансового состояния предприятия необходима для выработки генеральной финансовой стратегии по обеспечению предприятия финансовыми ресурсами, оценки его возможностей в перспективе. Она должна строиться на основе изучения реальных финансовых возможностей предприятия, внутренних и внешних факторов и охватывать такие вопросы , как оптимизация основных и оборотных средств, собственного и заемного капитала, распределение прибыли, инвестиционную и ценовую политику. Основное внимание при этом уделяется выявлению и мобилизации внутренних резервов увеличения денежных доходов, максимальному снижению себестоимости продукции и услуг, выработке правильной политики распределения прибыли, эффективному использованию капитала предприятия на всех стадиях его кругооборота.

      1. 1.5.1 Методы прогнозирования финансовой устойчивости

Обычно выделяют четыре метода прогнозирования финансовой устойчивости субъекта хозяйствования:

  • экстрополяцию;

  • метод сроков оборачиваемости;

  • метод бюджетирования;

  • метод предварительных (прогнозных) балансов.

1.5.1.1 Экстрополяция

При использовании первого метода исходят из предположения о существовании прямой зависимости между оборотным капиталом и объемом продаж, которая может быть выражена с помощью простого коэффициента (отношение чистого оборотного капитала к объему продаж). Либо с помощью уравнения связи:

Y=a+bx ,

Где a- постоянная величина чистого оборотного капитала;

b- коэффициент регрессии, отражающий степень зависимости оборотного капитала от объема продаж.

Зная величину этих коэффициентов и прогнозируемый объемов продаж, можно определить потребность в чистом оборотном капитале (финансово-эксплуатационную потребность в оборотных средствах).

Однако этот метод достаточно упрощен, так как учитывает единственный фактор- объем продаж, тогда как уровень потребности в краткосрочном финансировании во многом зависит от срока оборачиваемости запасов, дебиторской и кредиторской задолженности и т.д.

1.5.1.2 Метод сроков оборачиваемости

Второй метод определения чистого оборотного капитала основан на изучении продолжительности производственно-коммерческого цикла: период оборачиваемости запасов плюс период оборачиваемости дебиторской задолженности минус период оборачиваемости кредиторской задолженности, умноженный на однодневный оборот по реализации.

Однако этот метод имеет свои недостатки, так как сроки оборачиваемости не являются нормативными, а изменяются под воздействием различных факторов и поэтому в свою очередь требуют прогнозирования и уточнении.

1.5.1.3 Метод бюджетирования основан на планировании поступления и расходования денежных средств, в том числе от основной, инвестиционной и финансовой деятельности, подробно описанный О.Ф.Ефимовой "Финансовый анализ". Расчет отклонений между поступлением и выплатами показывает планируемое изменение денежных средств и создает основу для принятия соответствующих управленческих решений. Прогнозирование денежных потоков позволяет определить размеры избытка и недостатка денежной наличности в обороте предприятия. Реальность прогнозов поступления и расходования денежных средств зависит от степени их неопределенности.


1.5.1.4 Метод предварительных прогнозных балансов

Одним из методов финансового прогнозирования является составление прогнозного отчета о прибылях и убытках и прогнозного баланса, наиболее полно освещенного Д.А Панковым "Бухгалтерский учет и анализ в зарубежных странах." Прогнозная отчетность может составляться на конец каждого месяца, квартала, года. Она позволит установить и оценить изменения, которые произойдут в активах предприятия и источниках их формирования в результате хозяйственных операций на планируемый период времени.

Прогнозный баланс может составляться на основании системы плановых расчетов всех показателей производственно-финансовой деятельности, а также на основании динамики отдельных статей баланса и их соотношений. Большую помощь при разработке прогнозной финансовой отчетности и моделей финансового состояния предприятия могут оказать компьютерные программы по финансовому моделированию.

Сопоставление прогнозных значений статей баланса с фактическими на конец отчетного периода позволит установить, какие изменения произойдут в финансовом состоянии предприятия, что даст возможность внести коррективы в его производственную и финансовую стратегию.







  1. Глава 2 Методика анализа финансового состояния ОАО “Завод металлоконструкций”.

3.1 Общая характеристика ОАО “Завод металлоконструкций”


Организационно правовая форма предприятия – открытое акционерное общество.

Лицензия на осуществление строительных работ, выданная на основании решения федерального лицензионного центра 02 декабря 1997г. Предоставляет предприятию право на осуществление следующих видов работ:

  1. Выполнение проектных работ для зданий и сооружений второго уровня ответственности.

  • Строительное проектирование и конструирование:

  • Строительные конструкции, узлы и детали;

  • Фундаменты.

  1. Выполнение строительно-монтажных работ для зданий и сооружений второго уровня ответственности.

  • Возведение несущих и ограждающих конструкций зданий и сооружений:

  • Монтаж металлоконструкций и установка арматуры.

  1. Производство отдельных видов строительных материалов, конструкций и изделий.

  • Производство несущих металлических строительных конструкций и изделий первой и второй группы – изготовление металлоконструкций и изделий для мостов, путепроводов, тоннелей, морских и речных причальных сооружений.

  1. Инжиниринговые услуги.

  • Разработка тендерной документации для подрядных торгов:

  • Проведение предварительных исследований;

  • Содействие в проведении торгов;

  • Разработка условий предквалификационного отбора соискателей;

  • Экспертиза оферт;

  • Выдача рекомендаций по определению победителя торгов;

  • Консультации по условиям контракта.

Следует отметить, что за последние 3 года “Завод металлоконструкций получил большое количество заказов от отечественных и зарубежных компаний (см. Табл.4 ).Самые известные из них:

  • Изготовление металлоконструкций каркаса производственного корпуса пивоваренного завода “Вена”. Генподрядчик ЗАО “Унисто”.Объем поставки 289 тонн 1998 год.

  • Пивоваренный завод “Балтика”. Металлоконструкции транспортно-пешеходной галереи. Генподрядчик: ОАО “Стальконструкция”. Объем поставки 90 тонн, 1999 год.

  • Самая крупная стройка в Европе в 1998 году табачная фабрика “Филипп Моррис”. Генподрядчик – финская компания “Skanska Oy”. Заказ на изготовление и монтаж металлоконструкций был получен в результате жесткого отбора среди нескольких претендентов – отечественных и зарубежных компаний. Начало строительства 1998 год, окончание – 1999 год. За время строительства ОАО “Завод металлоконструкций” изготовил и смонтировал 2150 тонн металлоконструкций. При этом от заказчика не получено ни одной рекламации.

3.2 Содержание анализа

Существует многообразная экономическая информация о деятельности предприятия и множество способов анализа этой деятельности.





Анализ финансово-экономического состояния предприятия по данным внешней финансовой отчетности является классическим способом анализа. Его проведение включает следующие этапы:

  1. Сбор информации и оценка ее достоверности, отбор данных из форм бухгалтерской отчетности за требуемый период времени.

  2. Преобразование типовых форм бухгалтерской отчетности в аналитическую форму.

  3. Характеристика структуры отчета (вертикальный анализ) и изменения Расчеты и группировки показателей по основным направлениям анализа.

  4. Выявление и изменение групп показателей за исследуемый период.

  5. Установление взаимосвязей между основными исследуемыми показателями и интерпретация результатов.

  6. Подготовка заключения о финансово-экономическом состоянии предприятия.

  7. Выявление “узких мест” и поиск резервов.

  8. Разработка рекомендаций по улучшению финансово-экономического состояния предприятия.

      1. 3.2.1 Структура анализа финансового состояния

Структура анализа финансово-экономического состояния предприятия состоит из оценки пяти основных блок-параметров (рис. 3)

Эти блоки, будучи взаимосвязанными, представляют собой структуру анализа, на основании которой производятся расчеты и группировка показателей, дающих наиболее точную и объективную картину текущего экономического состояния предприятия.

Анализ финансово-экономического состояния предприятия не представляет сложности при наличии всех необходимых данных и предполагает небольшие затраты времени для исследования тактических аспектов деятельности предприятия.

























Рис.3 Структура анализа финансового состояния предприятия

3.3 Общая оценка структуры и динамики бухгалтерского баланса

Анализ финансового состояния предприятия начинается с изучения бухгалтерского баланса, его структуры, состава и динамики. Для этого необходимо рассмотреть следующие вопросы:

  • Основные концепции баланса;

  • Значение и функции баланса;

  • Строение бухгалтерского баланса.

Бухгалтерский баланс – это информация о финансовом положении хозяйствующей единицы на определенный момент времени, отражающая стоимость имущества предприятия и стоимость источников финансирования.

Бухгалтерский баланс – способ отражения в денежной форме состояния, размещения, использования средств предприятия по их отношению к источникам финансирования.

В рыночной экономике бухгалтерский баланс – основной источник информации, с помощью которого широкий круг пользователей может :

  • Ознакомиться с имущественным состоянием предприятия;

  • Определить состоятельность предприятия: сумеет ли организация выполнить свои обязательства перед третьими лицами – акционерами, инвесторами, кредиторами, покупателями и др.;

  • Определить конечный финансовый результат работы предприятия и др.

      1. 3.3.1 Актив баланса

Под активами обычно понимают имущество (ресурсы предприятия), в которое инвестированы деньги. Статьи актива располагаются в зависимости от степени ликвидности (подвижности) имущества, т.е. от того, насколько быстро данный вид актива может приобрести денежную форму. Разделы актива баланса также строятся в порядке возрастания ликвидности

Внеоборотные активы (иммобилизованные средства):

  • Нематериальные активы (патенты, авторские права, лицензии, торговые марки и другие ценные, но не овеществленные активы, контролируемые предприятием);

  • Основные средства (имущество, здания, оборудование, земля, т.е. материальные активы с относительно долгим сроком полезной службы);

  • Капиталовложения (незавершенное строительство, долгосрочные финансовые вложения и др.).



Оборотные активы (мобильные средства):

  • Запасы товарно-материальных ценностей и затраты (совокупность статей, которые характеризуют имущество:

  1. Хранящееся для реализации;

  2. Находящиеся в процессе производства для реализации;

  3. Постоянно расходующиеся на производство продукции);

  • Дебиторская задолженность;

  • Краткосрочные финансовые вложения (капиталовложения в ценные бумаги, инвестиции и др.);

  • Денежные средства.

Оборотные активы более ликвидны, чем внеоборотные. Это обусловлено тем, что внеоборотные активы представляют ту часть имущества предприятия, которая не предназначена для продажи, а постоянно используется для производства, хранения и транспортировки продукции. Оборотные активы участвуют в постоянном цикле превращения их в денежные средства. В свою очередь, их также можно разделить по степени ликвидности: наиболее ликвидные оборотные активы – денежные средства, ценные бумаги, далее по степени убывающей ликвидности следует дебиторская задолженность, запасы и затраты.

      1. 3.3.2 Пассив баланса

Пассив бухгалтерского баланса отражает источники финансирования средств предприятия, сгруппированные на определенную дату по их принадлежности и назначению. Иными словами пассив показывает:

  • Величину средств (капитала), вложенных в хозяйственную деятельность предприятия;

  • Степень участия в создании имущества предприятия.

В зарубежной практике существует несколько иное толкование сущности пассива баланса – это обязательства за полученные ценности или требования на полученные предприятием ресурсы (активы).

Данные определения не противоречат друг другу, но в современной концепции бухгалтерского учета последнее более предпочтительно.

Для аналитических исследований и оценки структуры пассива все обязательства группируют по следующим признакам:

1. Юридические принадлежности:

  • Обязательства перед собственниками предприятия (собственный капитал);

  • Обязательства перед третьими лицами – кредиторами, банками и т.п. (заемный капитал);

2. Срочности возврата обязательств:

  • Средства длительного пользования;

  • Средства краткосрочного пользования.

Следует отметить, что обязательства перед собственниками составляют практически постоянную часть пассива баланса, не подлежащую погашению во время деятельности организации. Обязательства перед третьими лицами имеют разные сроки возврата :менее одного года – краткосрочные, более одного года – долгосрочные.

При проведении анализа баланса необходимо учитывать следующее:

  • Финансовая информация, заложенная в бухгалтерский баланс ,носит исторический характер, т.е. показывает положение предприятия на момент составления отчетности;

  • В условиях инфляции происходит необъективное отражение во временном интервале результатов хозяйственной деятельности;

  • Финансовая отчетность несет информацию только на начало и конец отчетного периода, и поэтому невозможно достоверно оценить изменения, происходящие в течение этого периода.

Еще один важный аспект анализа структуры баланса – это определение взаимосвязей между активом и пассивом баланса (рис.4), так как в процессе производственной деятельности идет постоянная трансформация отдельных элементов актива и пассива баланса. Каждая группа пассива функционально связана с определенной частью актива баланса.










Рис. 4 Взаимосвязи между активом и пассивом

Например, краткосрочные кредиты предназначены для пополнения оборотных средств. Некоторая часть долгосрочных обязательств финансирует как оборотные, так и внеоборотные активы. Считается, что у нормально функционирующего предприятия оборотные активы должны превышать краткосрочные пассивы, т.е. часть текущих активов погашает краткосрочные пассивы, другая часть погашает долгосрочные обязательства, оставшаяся идет на пополнение собственного капитала (становится собственностью владельца предприятия).

Для аналитических исследований и качественной оценки динамики финансово-экономического состояния предприятия рекомендуется объединить статьи баланса в отдельные специфические группы(табл. 5). Цель – создание агрегированного баланса, который используется для определения важных характеристик финансового состояния предприятия и расчета ряда основных финансовых коэффициентов.

Таблица 5

Баланс предприятия в агрегированном виде

Актив

Усл. обозн.

Пассив

Усл. Обозн.

1. Иммобилизованные средства (внеоборотные активы)

F

1. Источники собственных средств

Ис

2. Мобильные средства (оборотные активы)

Rа

2. Кредиты и заемные средства

К

Запасы и затраты

Z

Долгосрочные кредиты и заемные средства

Кт

Дебиторская задолженность

Краткосрочные кредиты и заемные средства

Кt

Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения

Д

Кредиторская задолженность

Баланс

В

Баланс

В


      1. 3.3.3 Оценка динамики состава и структуры актива баланса


С помощью горизонтального (временного ) и вертикального (структурного) анализа можно получить наиболее полное представление об имевших место качественных изменениях в структуре актива, а также динамики их изменений.

На основе данных аналитической таблицы (табл.6 ) можно сделать следующие выводы:

  • Стоимость активов 98г. по сравнению с 97г. увеличилась на 11.1%). Это говорит о стабилизации деятельности предприятия. Для облегчения анализа финансового состояния будем сравнивать данные 98г. с данными 97 г.

  • Увеличение стоимости имущества на 77361 р сопровождается внутренними изменениями в активе: при уменьшении стоимости внеоборотных активов на -2 065 964 (снижение на 2.2%) произошло увеличение оборотных средств на 13 781 849 Их удельный вес на конец года составил 18,5% (прирост на 9,8 пунктов);

  • Уменьшение стоимости внеоборотных активов в целом произошло вследствие уменьшения нематериальных активов на 21% и снижения стоимости основных средств на 4%. Увеличение стоимости незавершенного строительства на 0,1 %не повлияло на общую тенденцию снижения, несмотря на то, что удельный вес незавершенного строительства очень высок (около 41% от всех активов, примерно столько же, сколько и основные фонды);

  • Основное финансирование было направлено на пополнение оборотных средств. Из всех групп оборотных активов наблюдается снижение только незавершенного производства (на 67 %) и краткосрочные вложения были прекращены (82402). Наряду с увеличением медленнореализуемых активов(запасы и затраты на 7 784 140 ( темп роста-284,9%) в том числе материалы на 4 593 380 (темп роста- 360,6%) и готовая продукция на 2 444 100 (темп роста- 217,6%), выросли также быстрореализуемые активы (дебиторская задолженность <12 месяцев на 4 456 423) и наиболее ликвидные активы – денежные средства на 2 061 286 (темп роста- 3349,4%).При этом основными причинами роста остатков готовой продукции могут являться: неритмичный выпуск, несоответствие графика поставок готовой продукции плану перевозок, задержка оформления транспортных документов и др.

На основе общей оценки актива баланса выявлено увеличение общего потенциала предприятия за отчетный период. Учитывая резкое снижение активов за предыдущий год: общая стоимость имущества снизилась в 98 г. на 37% по сравнению с 96 г. ,хотя это не свидетельствует о спаде хозяйственной деятельности предприятия. Так как снижение стоимости имущества произошло вследствие продажи части непроизводственных основных фондов(см. приложение к бухгалтерскому балансу 3 “Амортизируемое имущество”),что, в совокупности с пополнением оборотных средств, позволило увеличить долю оборотных средств в общей сумме активов предприятия, которая в 96 г. была катастрофически низкой(4,4%) Это расценивается как положительная тенденция: возможность увеличения оборачиваемости активов является предпосылкой к улучшению финансовой деятельности. На (рис 5, стр. 41) показаны относительные изменения объемов оборотных и внеоборотных средств предприятия за отчетный период.


      1. 3.3.4 Оценка динамики состава и структуры пассива баланса

Для оценки имущественного потенциала предприятия проводится анализ динамики состава и структуры обязательств (пассива) баланса.

Данные аналитической таблицы 7 показывают:

  • Рост пассива баланса в 98г. по сравнению с 97г. идет только за счет увеличения заемных средств на 11 927 703 более чем в 2 раза ( темп роста- 239%) .При этом величина собственного капитала осталась неизменной. Но в данном случае такой интенсивный рост заемного капитала не должен пугать, так как собственных средств предприятия все равно значительно больше чем заемных.

  • Наибольшего внимания в пассивах заслуживает доля краткосрочных обязательств, в первую очередь кредиторской задолженности. Фактически она означает бесплатное пользование средствами кредиторов. Следовательно рост пассивов только за счет роста кредиторской задолженности на 12 407 365 (темп роста- 254%),а в частности увеличение авансов полученных на 11 649 207 (темп роста- 547%) можно оценивать только положительно. Удельный вес кредиторской задолженности в структуре обязательств предприятия возрос на 12,4 пункта (с 4,9% в96 г. до 17,3% в 98 г.) Обращает на себя внимание тот факт, что в составе краткосрочных пассивов практически отсутствует краткосрочные кредиты банков.

  • Сравнивая данные 98г с данными 96г. значительное сокращение пассивов (с 176 582 371 до 118 588 991) происходит в результате продажи зданий, машин и оборудования. Следовательно собственные средства предприятия уменьшились с 167 786 745 до 98 059 310.В частности значительно сократился добавочный капитал на 37 % и фонд социальной сферы сократился практически на 100 %.

  • В целом наблюдается высокая автономия предприятия (высокий удельный вес собственного капитала- 95,0% в 96 г. и 82,7%в 98 г.) и низкая степень использования заемных средств. На рисунке 6 показаны изменения объемов краткосрочных обязательств и собственного капитала предприятия за отчетный период.



3.4 Анализ финансовой устойчивости предприятия


Одной из основных задач анализа финансово-экономического состояния является исследование показателей, характеризующих финансовую устойчивость предприятия. Финансовая устойчивость предприятия является определенной степенью обеспечения запасов и затрат собственными и заемными источниками их формирования, соотношением объемов собственных и заемных средств и характеризуется системой абсолютных и относительных показателей.

      1. 3.4.1 Абсолютные показатели финансовой устойчивости

В ходе производственной деятельности на предприятии идет постоянное формирование (пополнение) запасов товарно-материальных ценностей. Для этого используются как собственные оборотные средства, так и заемные (долгосрочные и краткосрочные кредиты и займы). Анализируя соответствия или несоответствие (излишек или недостаток) средств для формирования запасов и затрат, определяют абсолютные показатели финансовой устойчивости.

  1. Наличие собственных оборотных средств.

Определяется как разница величины источников собственных средств и величины основных средств и вложений (внеоборотных активов):

Еc = Иc - F,

Где Еc – наличие собственных оборотных средств;

Иc – источники собственных средств (итог раздела “Капитал и резервы”)

F – основные средства и вложения ( итог раздела “Внеоборотные активы”.)

  1. Наличие собственных оборотных средств и долгосрочных заемных источников для формирования запасов и затрат.

Определяется как сумма собственных оборотных средств и долгосрочных кредитов и займов:

Ет = Ес + Кт = (Ис + Кт) - F,

Где Ет- наличие собственных оборотных средств и долгосрочных заемных источников для формирования запасов и затрат;

Кт- долгосрочные кредиты и заемные средства (итог разд. “Долгосрочные пассивы”).

  1. Общая величина основных источников средств для формирования запасов и затрат.

Рассчитывается как сумма собственных оборотных средств, долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов:

Е = Ет + Кt = (Ис + Кт + Кt) – F.

Где Е- общая величина основных источников средств для формирования запасов и затрат ;

Кt- краткосрочные кредиты и займы (итог разд. Баланса “Долгосрочные пассивы”).

На основании этих трех показателей, характеризующих наличие источников, которые формируют запасы и затраты для производственной деятельности, расчитываются величины, дающие оценку размера (достаточности) источников для покрытия запасов и затрат:

  1. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств:

± Ес = Ес – Z,

  1. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат:

±Ет = Ет – Z = ( Ес + Кт ) -Z

  1. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников для формирования запасов и затрат:

±Е = ЕZ = ( Еc + Кт + Кt ) – Z .

Показатели обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования (±Ес; ±Ет ;±Е ) являются базой для классификации финансового положения предприятия по степени устойчивости.

При определении типа финансовой устойчивости используется трехмерный (трехкомпонентный) показатель:

Где X1 =±Ес; X2=±Ет; X3=±Е.

Функция S(x) определяется следующим образом:

Выделяются четыре основных типа финансовой устойчивости предприятия (табл. 8 )

Таблица 8

Типы финансовой устойчивости предприятия

Типы финансовой устойчивости

Трехмерный показатель

Используемые источники покрытия затрат

Краткая характеристика

1. Абсолютная финансовая устойчивость


S = (1,1,1)

Собственные оборотные средства

Высокая платежеспособность; предприятие не зависит от кредиторов

2. Нормальная финансовая устойчивость




S = ( 0,1,1)

Собственные оборотные средства плюс долгосрочные кредиты

Нормальная платежеспособность;

Эффективное использование заемных средств;

высокая доходность производственной деятельности

3. Неустойчивое финансовое состояние




S =(0,0,1)

Собственные оборотные средства плюс долгосрочные и краткосрочные кредиты и займы

Нарушение платежеспособности;

Необходимость привлечения дополнительных источников;

Возможность улучшения ситуации

4. Кризисное финансовое состояние


S=(0,0,0)

_

Неплатежеспособность предприятия;

Грань банкротства

.

Анализируя и оценивая финансовую устойчивость предприятия (табл. 9), можно сказать, что оно находится в неустойчивом финансовом состоянии, причем это положение фиксируется как на начало, так и на конец периода. Такое заключение сделано на основании следующих выводов:

  • Запасы и затраты полностью покрываются только при помощи суммы собственных оборотных средств долгосрочных и краткосрочных займов, причем эта сумма растет очень интенсивно (темп роста 215%).Это в какой то мере говорит о возможности стабилизации ситуации.

  • Но, с другой стороны, темп роста общей величины основных источников формирования запасов и затрат отстает от темпов роста величины запасов и затрат (215,2< 284,9).

  • Главной причиной неустойчивого финансового состояния является недостаток собственных оборотных средств. Это объясняется слишком большой долей внеоборотных активов в общей сумме активов предприятия. Следовательно, несмотря на очень высокое содержание собственных средств в сумме пассива (91,9% в 97 г. И 82,7% в 78 г.), эти средства почти полностью уходят на формирование внеоборотных активов. То есть причина недостатка собственных средств для формирования запасов и затрат кроется в активе баланса.(актив на 78% состоит из внеоборотных средств)

  • Положительно можно оценивать как рост собственных оборотных средств на 58,2%(за счет уменьшения внеоборотных активов, в результате продажи части непроизводственных фондов), так и увеличение краткосрочных займов и кредитов в основном за счет авансов полученных. Таким образом предприятие пытается компенсировать недостаток собственных оборотных средств за счет увеличения кредиторской задолженности.

  • Еще одним негативным моментом является слишком сильный рост величины запасов и затрат: темп роста 284,9% необоснован увеличением производства (выручка от реализации продукции выросла только на 40%) Отвлечение средств в излишние запасы – одна из основных причин неустойчивого финансового положения. Причины их образования изучаются при внутреннем анализе производственных запасов, производственных затрат и готовой продукции. Основные причины излишних производственных запасов можно объединить в три основные группы: нереальность плановых расчетов; отклонение фактического поступления от расчетного; отклонение фактического расхода от расчетного. На рис.7 показаны изменения относительных объемов собственных оборотных средств, запасов и затрат предприятия за отчетный период.


      1. 3.4.2 Относительные показатели финансовой устойчивости

Финансовая устойчивость предприятия характеризуется состоянием собственных и заемных средств и анализируется с помощью системы финансовых коэффициентов. Информационной базой для расчета таких коэффициентов являются абсолютные показатели актива и пассива баланса , а также показатели, рассмотренные в разделе 3.4.1

Оценка финансовой устойчивости предприятия проводится с помощью достаточно большого количества относительных финансовых показателей (табл. 10).

Таблица 10.

Финансовые коэффициенты, применяемые для оценки финансовой

устойчивости предприятия

Коэффициент

Что показывает

Как рассчитывать

Комментарии

1

2

3

4

1. Коэффициент автономии

Характеризует независимость от заемных средств. Показывает долю собственных средств в общей сумме всех средств предприятия

Ка = Ис/ В

Отношение общей суммы всех средств предприятия к источникам собственных средств

Минимальное пороговое значение на уровне 0,5.

Превышение указывает на увеличение финансовой независимости, расширение возможности привлечения средств со стороны

2. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств

Сколько заемных средств привлекло предприятие на 1 руб. вложенных в активы собственных средств

Кз/с = (Кт + Кt)/Иc

Отношение всех обязательств к собственным средствам

Кз/с < 0,7

Превышение указанной границы означает зависимость предприятия от внешних источников средств, потерю финансовой устойчивости (автономности)

3. Коэффициент обеспеченности собственными средствами

Наличие у предприятия собственных оборотных средств, необходимых для его финансовой устойчивости.

Критерий для определения неплатежеспособности (банкротства) предприятия

Ко = Ес / Rа=

сF)/Rа

Отношение собственных оборотных средств к общей величине оборотных средств предприятия

Ко≥0,1

Чем выше показатель(0,5), тем лучше финансовое состояние предприятия,тем больше у него возможностей проведения независимой финансовой политики

4. Коэффициент маневренности

Способность предприятия поддерживать уровень собственного оборотного капитала и пополнять оборотные средства за счет собственных источников

Км = Есс

Отношение собственных оборотных средств к общей величине собственных средств (собственного капитала предприятия

0,2-0,5

Чем ближе значение показателей к верхней границе, тем больше возможность финансового маневра у предприятия

5. Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств

Сколько внеоборотных средств приходится на 1 руб. оборотных активов

Км/и = Rа/F

Отношение оборотных средств к внеоборотным активам

Чем выше значение показателей тем больше средств предприятие вкладывает в оборотные средства

6. Коэффициент имущества производственного назначения

Долю имущества производственного назначения в общей стоимости всех средств предприятия

Кп.им = (Z+F)/В

Отношение суммы внеоборотных активов и производственных запасов к итогу баланса

Кп.им≥0,5

При снижении показателя ниже рекомендуемой границы целесообразно привлечение долгосрочных заемных средств для увеличения имущества производственного назначения

7. Коэффициент прогноза банкротства

Доля чистых оборотных активов в стоимости всех средств предприятия

Кпб = (Rа – Кt)/В

Отношение разности оборотных средств и краткосрочных пассивов к итогу баланса

Снижение показателей свидетельствует о том, что предприятие испытывает финансовые затруднения

Расчет и анализ относительных коэффициентов существенно дополняет оценку абсолютных показателей финансовой устойчивости.

  • На основании данных таблицы 11. можно сделать вывод, что финансовая независимость предприятия высока. Это подтверждается высокими значениями коэффициента автономии (Ка=0,83) и соотношения заемных и собственных средств (Кз/с=0,21). Незначительное уменьшение показателя автономии (на 10%) и рост Кз/с на 139% практически не влияют на состояние финансовой устойчивости из – за слишком высокого отношения собственных средств к заемным. Но это показатели не отражают полностью состояние финансовой устойчивости предприятия, так как в нашем случае собственные средства предприятия иммобилизированы во внеоборотные активы.

  • Учитывая, что на устойчивость финансового положения влияет в основном показатель обеспеченности собственными средствами (Ко) он указывает на возможность предприятия проводить независимую финансовую политику. Некоторое снижение этого коэффициента происходит не из-за уменьшения собственных оборотных средств предприятия а за счет резкого роста оборотных активов(а именно – запасов и затрат), но коэффициент не выходит за пределы допустимого.

  • Наблюдается рост коэффициента маневренности на 58%, что дает надежду на способность предприятия в дальнейшем увеличить собственный оборотный капитал, так как сейчас оно не может покрывать оборотные средства за счет собственных источников. Это связано с тем, что большая часть средств вложении во внеоборотные активы, что подтверждается низким значением коэффициента соотношения мобильных и иммобилизованных средств (Км/и=0,24 темп роста – 275%)

  • Коэффициент имущества производственного назначения слишком высок >> 0,5, поэтому, в данном случае, его незначительное снижение можно расценивать положительно.

В результате анализа финансовой устойчивости предприятия на основе абсолютных и относительных показателей можно сделать вывод:

Предприятие находится на грани нормального и неустойчивого состояния (при рассмотрении абсолютных показателей). Но все же финансовая независимость предприятия высока (коэффициент автономии и Кз/с) причем наблюдается рост финансовой устойчивости предприятия(при рассмотрении динамики относительных показателей финансовой устойчивости).


3.5 Анализ ликвидности и платежеспособности предприятия


В условиях массовой неплатежеспособности и применения ко многим предприятиям процедур банкротства (признание несостоятельности) объективная и точная оценка финансово-экономического состояния приобретает первостепенное значение. Главным критерием такой оценки являются показатели платежеспособности и степень ликвидности предприятия.

Платежеспособность предприятия определяется его возможностью и способностью своевременно и полностью выполнять платежные обязательства, вытекающие из торговых, кредитных и иных операций денежного характера. Платежеспособность влияет на формы и условия коммерческих сделок, в том числе на возможность получения кредита.

Ликвидность предприятия определяется наличием у него ликвидных средств, к которым относятся наличные деньги, денежные средства на счетах в банках и легкореализуемые элементы оборотных ресурсов. Ликвидность отражает способность предприятия в любой момент совершать необходимые расходы.

Ликвидность и платежеспособность как экономические категории не тождественны, но на практике они тесно связаны между собой.

Ликвидность предприятия отражает платежеспособность по долговым обязательствам. Неспособность предприятия погасить свои долговые обязательства перед кредиторами и бюджетом приводит его к банкротству. Основаниями для признания предприятия банкротом являются не только невыполнение им в течение нескольких месяцев своих обязательств перед бюджетом, но и невыполнение требований юридических и физических лиц, имеющих к нему финансовые или имущественные претензии.

Улучшение платежеспособности предприятия неразрывно связано с политикой управления оборотным капиталом, которая нацелена на минимизацию финансовых обязательств. Иными словами, прибыль – долгосрочная цель, но в краткосрочном плане даже прибыльное предприятие может обанкротиться из-за отсутствия денежных средств.

Для оценки платежеспособности и ликвидности могут быть использованы следующие приемы (рис. 7):








Рис.7 Приемы проведения оценки платежеспособности и ликвидности предприятия


      1. Оценка ликвидности баланса.

Главная задача оценки ликвидности баланса – определить величину покрытия обязательств предприятия по его активам, срок превращения которых в денежную форму (ликвидность) соответствует сроку погашения обязательств (срочности возврата).

Для проведения анализа актив и пассив баланса группируются(рис. 8 ) по следующим признакам:

  • По степени убывания ликвидности (актив);

  • По степени срочности оплаты (погашения) (пассив).















Рис.8 Группировка статей актива и пассива для анализа ликвидности баланса


Активы в зависимости от скорости превращения в денежные средства разделяются на следующие группы:

А1 – наиболее ликвидные активы. К ним относятся денежные средства предприятий и краткосрочные финансовые вложения (стр. 260 + стр.250 ).

А2 – быстрореализуемые активы. Дебиторская задолженность и прочие активы (стр. 240 + стр. 270 ).

А3 – медленнореализуемые активы. К ним относятся статьи из разд. “Оборотные активы” (стр. 210 + стр. 220 – стр. 217 ) и статья “Долгосрочные финансовые вложения” из разд. “внеоборотные активы” (стр. 140 ).

А4 – труднореализуемые активы. Это статьи разд “внеоборотные активы” (стр.110 + стр. 120 – стр.140).

Группировка пассивов происходит по степени срочности их возврата:

П1 – наиболее краткосрочные обязательства. К ним относятся статьи “Кредиторская задолженность” и “Прочие краткосрочные пассивы” (стр. 620 + стр. 670 ).

П2 – краткосрочные пассивы. Статьи “Заемные средства” и другие статьи раздела “краткосрочные пассивы” (стр. 610 + стр. 630 + стр. 640 + стр. 650 + стр. 660).

П3 – долгосрочные пассивы. Долгосрочные кредиты и заемные средства (стр. 510 + стр. 520 ).

П4 – постоянные пассивы. Статьи разд. “Капитал и резервы” (стр. 490 – стр. 217).

При определении ликвидности баланса группы актива и пассива сопоставляются между собой (рис. 8)

Условия абсолютной ликвидности баланса:

А1≥ П1; А2≥ П2; А3 ≥П3; А4 ≤П4.

Необходимым условием абсолютной ликвидности баланса является выполнение первых неравенств. Четвертое неравенство носит так называемый балансирующий характер: его выполнение свидетельствует о наличии у предприятия собственных оборотных средств (Ес = Ис – F).

Теоретически недостаток средств по одной группе активов компенсируется избытком по другой, но на практике менее ликвидные средства не могут заменить более ликвидные.

Сопоставление А1 – П1 и А2 – П2 позволяет выявить текущую ликвидность предприятия, что свидетельствует о платежеспособности в ближайшее время. Сравнение А3 – П3 отражает перспективную ликвидность, на ее основе прогнозируется долгосрочная ориентировочная платежеспособность.

Анализ ликвидности баланса проводится с помощью аналити­ческой табл.12 , по данным которой можно сделать вывод что баланс предприятия не соответствует всем критериям абсолютной ликвидности.

  • Так как А1<<П1,то предприятие не может отвечать по своим обязательствам в ближайшее время. Несмотря на очень высокий рост денежных средств (темп росто 3349%),которые в конце года являются единственным источником наиболее ликвидных активов, кредиторская задолженность также растет на 153%, что не позволяет говорить о улучшении состояния текушей ликвидности предприятия.

  • Анализируя долгосрочную ориентировочную платежеспособность, можно сказать, что предприятие полностью отвечает условиям ликвидности (А2> П2 и А3 >П3)

  • При изучении баланса следует обратить внимание на один очень важный показатель – чистый оборотный капитал, или чистые оборотные средства. Это абсолютный показатель с помощью которого также можно оценить ликвидность предприятия. Чистый оборотный капитал равен разнице между итогами раздела “Оборотные активы” и раздела “Краткосрочные пассивы”. Изменение уровня ликвидности определяется по изменению показателя чистого оборотного капитала.Он составляет величину, оставшуюсяпосле погашения всех краткосрочных обязательств. Следовательно, рост этого показателя - повышение уровня ликвидности предприятия (табл.13).

Таблица 13

Вычисление чистого оборотного капитала

Показатели

На начало года, руб.

На конец года, руб.

1.Оборотные активы

8 140 620

21 922 469

2.Краткосрочные пассивы

8 496 978

20 489 882

3.Чистый оборотный капитал (1-2)

-356 358

1 432 587


В данном случае рост чистого оборотного капитала говорит о росте ликвидности строительного предприятия.

      1. 3.5.2 Оценка относительных показателей ликвидности и платежеспособности

Для качественной оценки платежеспособности и ликвидности предприятия кроме анализа ликвидности баланса необходим расчет коэффициентов ликвидности (табл. 14)

Цель расчета – оценить соотношение имеющихся активов, как предназначенных для непосредственной реализации, так и задействованных в техническом процессе, с целью их последующей реализации и возмещения вложенных средств и существующих обязательств, которые должны быть погашены предприятием в предстоящем периоде.

Расчет основывается на том, что виды оборотных средств обладают различной степенью ликвидности. Поэтому для оценки платежеспособности и ликвидности предприятия применяются показатели, которые различаются в зависимости от порядка включения их в расчет ликвидных средств, рассматриваемых в качестве покрытия краткосрочных обязательств.

Таблица 14

Финансовые коэффициенты, применяемые для оценки ликвидности

предприятия

Коэффициент

Что показывает

Как расчитывается

Комментарии

! Коэффициент текущей ликвидности

(покрытия

Достаточность оборотных средств предприятия, которые могут быть использованы им для погашения своих краткосрочных обязательств.

Характеризует запас прочности, возникающей вследствие превышения ликвидного имущества над имеющимися обязательствами

Кп = Rаt


Отношение текущих активов (оборотных средств) к текущим пассивам (краткосрочным обязательствам)

1≥ Кп ≥2


Нижняя граница указывает на то, что оборотных средств должно быть достаточно, чтобы покрыть свои краткосрочные обязательства. Превышение оборотных активов над краткосрочными обязательствами более чем в два раза считается нежелательным, поскольку это свидетельствует о нерациональном вложении своих средств и неэффективном их использовании

2. Коэффициент критической (срочной) ликвидности

Прогнозируемые платежные возможности предприятия при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами

Ккл = (Д +rа)/Кt


Отношение денежных средств и краткосрочных финансовых вложений плюс суммы мобильных средств в расчетах с дебиторами к текущими пассивами

Ккл ≥1


Низкое значение указывает на необходимость постоянной работы с дебиторами, чтобы обеспечить возможность обращения наиболее ликвидной части оборотных средств в денежную форму для расчетов

3. Коэффициент абсолютной ликвидности

Какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время.

Характеризует платежеспособность предприятия на дату составления баланса

Кал = Д/Кt


Отношение денежных средств и краткосрочных финансовых вложений к текущим пассивам

Кал ≥ 0,2 – 0,5


Низкое значение указывает на снижение платежеспособности предприятия


Случайные файлы

Файл
102184.rtf
97692.doc
101341.rtf
103631.rtf
157220.rtf