План движения денежных потоков (164008)

Посмотреть архив целиком

МИнистерство финансов российской федерации

академия бюджета и казначейства

финансовый факультет












КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА

по дисциплине

«ИНВЕСТИЦИИ»



Студентки Филимоновой Елены Анатольевны

Группы 4ФКз2

Вариант №5

Специальность Финансы и кредит





Омск, 2010/2011



Задача 1


Предприятие «Ф» рассматривает возможность замены своего оборудования, которое было приобретено за 100 000,00 и введено в эксплуатацию 3 года назад. Техническое состояние имеющегося оборудования позволяет его эксплуатировать еще в течение 3-х лет, после чего оно будет списано, а выпуск производимой на нем продукции прекращен. В настоящее время имеющееся оборудование может быть продано по чистой балансовой стоимости на конец 3-го года.

Современное оборудование того же типа с нормативным сроком эксплуатации 7 лет доступно по цене 200 000,00. Его внедрение позволит сократить ежегодные переменные затраты на 30 000,00, а постоянные на 10 000,00. Эксперты полагают, что в связи с прекращением проекта через 3 года новое оборудование может быть продано по цене 100 000,00.

Стоимость капитала для предприятия составляет 15%, ставка налога на прибыль - 35%. На предприятии используется линейный метод начисления амортизации.

1) Разработайте план движения денежных потоков и осуществите оценку экономической эффективности проекта.

2) Как изменится эффективность проекта, если использовать ускоренный метод начисления амортизации (метод суммы лет)? Подкрепите свои выводы соответствующими расчетами.

Решение:


1) План движения денежных потоков


Выплаты и поступления

период

0

1

2

3

1

Реализация старого оборудования

50 000,00




2

Покупка нового оборудования

200 000,00




3

Изменение постоянных затрат


100 000,00

100 000,00

100 000,00

4

Изменение переменных затрат


30 000,00

30 000,00

30 000,00

5

Амортизация нового оборудования


28 571,43

28 571,43

28 571,43

6

Амортизация старого оборудования


16 666,67

16 666,67

16 666,67

7

Изменение амортизационных отчислений (5-6)


11 904,76

11 904,76

11 904,76

8

Изменение дохода до налогов (3+4-7)


118 095,24

118 095,24

118 095,24

9

Изменение налоговых платежей

-

41 333,33

41 333,33

41 333,33

10

Изменение чистого операционного дохода (8-9)


76 761,90

76 761,90

76 761,90

11

Ликвидационная стоимость оборудования




100 000,00


Денежный поток

12

Начальные капиталовложения (2-1)

150 000,00




13

Денежный поток от операций (7+10)


88 666,67

88 666,67

88 666,67

14

Денежный поток от завершения проекта (11)




100 000,00

15

Чистый денежный поток (13+14-12)

- 150 000,00

88 666,67

88 666,67

188 666,67


Оценка экономической эффективности проекта

Выплаты и поступления

период

0

1

2

3

Чистый денежный поток

- 150 000,00

88 666,67

88 666,67

188 666,67

Коэффициент дисконтирования

1,00

0,87

0,76

0,66

Чистый дисконтированный поток

- 150 000,00

77 101,45

67 044,74

124 051,40

Накопленный чистый дисконтированный поток

- 150 000,00

- 72 898,55

- 5 853,81

118 197,58

NPV




118 197,58

PP




2,05

PI




1,79

IRR




52,22


Индекс доходности PI = 118 197,58 / 150000+ 1 = 1.79

Срок окупаемости PP = 2 + 5 853,81 /(5 853,81 + 118 197,58) = 2.05 лет


Графическое определение IRR


Проект эффективен, так как NPV >0, PI >1, IRR>r, PP<срока эксплуатации оборудования.

2) При использовании ускоренный метод начисления амортизации:

АО1= 200000/7*2 = 57 142,86.

АО2= 200000/7*2 = 57 142,86. АО2+ АО2 = 57 142,86 *2 = 114285,7 >2/3 стоимости оборудования, поэтому во втором году переходим к линейному способу начисления, т.е. АО2=28571,43

АО3 = 200000 – 100000 - 57 142,86 - 28571,43 = 14285,71.


План движения денежных потоков


Выплаты и поступления

период

0

1

2

3

1

Реализация старого оборудования

50 000,00




2

Покупка нового оборудования

200 000,00




3

Изменение постоянных затрат


100 000,00

100 000,00

100 000,00

4

Изменение переменных затрат


30 000,00

30 000,00

30 000,00

5

Амортизация нового оборудования


57 142,86

28 571,43

14 285,71

6

Амортизация старого оборудования


16 666,67

16 666,67

16 666,67

7

Изменение амортизационных отчислений (5-6)


40 476,19

11 904,76

(2 380,95)

8

Изменение дохода до налогов (3+4-7)


89 523,81

118 095,24

132 380,95

9

Изменение налоговых платежей

-

31 333,33

41 333,33

46 333,33

10

Изменение чистого операционного дохода (8-9)


58 190,48

76 761,90

86 047,62

11

Ликвидационная стоимость оборудования




100 000,00


Денежный поток

12

Начальные капиталовложения (2-1)

150 000,00




13

Денежный поток от операций (7+10)


98 666,67

88 666,67

83 666,67

14

Денежный поток от завершения проекта (11)




100 000,00

15

Чистый денежный поток (13+14-12)

- 150 000,00

98 666,67

88 666,67

183 666,67


Случайные файлы

Файл
160866.rtf
124198.rtf
49477.rtf
10581.rtf
kursovik.doc




Чтобы не видеть здесь видео-рекламу достаточно стать зарегистрированным пользователем.
Чтобы не видеть никакую рекламу на сайте, нужно стать VIP-пользователем.
Это можно сделать совершенно бесплатно. Читайте подробности тут.