Экономическая оценка инвестиций (163170)

Посмотреть архив целиком

Министерство экономического развития и торговли Российской Федерации













Контрольная работа

Экономическая оценка инвестиций













г. Санкт-Петербург,

2010 г


1. $10000 занято на 4 года под 14% годовых, начисляемых по схеме сложных процентов на непогашенный остаток. Возвращать нужно равными суммами в конце каждого года. Определите величину годового платежа.


Решение:

I) расчет общей суммы для возврата в банк


1 год) 1000 * 0,14 = 1400 – это проценты по кредиту за 1 год

10000 / 4 = 2500 – это часть основной суммы кредита для возврата

1400 + 2500 = 3900 надо отдать в конце 1 года

2 год) 10000 – 2500 = 7500 – остаток основной суммы кредита

7500 * 0,14 = 1050 – это проценты по кредиту за 2 год

1050 + 2500 = 3550 надо отдать в конце 2 года

3 год) 7500 – 2500 = 5000 – остаток основной суммы кредита

5000 * 0,14 = 700 – проценты по кредиту за 3 год

700 + 2500 = 2900 надо отдать в конце 3 года

4 год) 5000 – 2500 = 2500 – остаток основной суммы кредита

2500 * 0,14 = 350 – проценты по кредиту за 4 год

350 + 2500 = 2850 надо отдать в конце 4 года

3900 + 3550 + 2900 + 2850 = 13200 $ общая сумма для возврата


II) расчет равных сумм для возврата в банк


10000 / 4 = 2500 $ возврат в банк каждый год от ОСНОВНОЙ суммы

13200 / 4 = 3300 $ величина годового платежа



2. Ежегодно делается взнос в банк в размере $1000. Какая сумма будет на счете через 10 лет, если взнос делается одной суммой в начале каждого года, а банк начисляет 12% годовых один раз в два года.


Решение:


Сумма через 10 лет = (1000+1000)*1,12+(1000+1000)*1,12+2000*1,12+2000*1,12+ 2000*1,12=14041,56$


3. Проводится анализ двух инвестиционных предложения: проекты Х и Y. Каждый проект требует затрат в сумме 10,000 долларов и имеет стоимость капитала 12%. Ожидаемые чистые денежные потоки от этих проектов представлены ниже:


Года

Ожидаемые чистые денежные потоки

Проект Х

Проект Y

0

($10,000)

($10,000)

1

6,500

3,500

2

3,000

3,500

3

3,000

3,500

4

1,000

3,500

  1. Рассчитайте срок окупаемости каждого проекта, его чистое приведенное значение, внутреннюю доходность и модифицированную внутреннюю доходность.

  2. Какой проект или проекты должны быть приняты, если они независимы?

  3. Какой проект должен быть принят, если проекты взаимоисключающие?

  4. Может ли изменение стоимости капитала привести к противоречию между оценками этих проектов по методам чистого приведенного значения и внутренней доходности? (Подсказка: постройте профили чистого приведенного значения проектов).

  5. Почему и при каких обстоятельствах может возникнуть это противоречие?

  1. Решение:

a) Проект X

T

CF

k

CFt/(1+k)T

0

-10000

1

-10000

1

6500

1,12

5803,571

-4196,43

2

3000

1,2544

2391,582

-1804,85

3

3000

1,404928

2135,341

330,4938

4

1000

1,573519

635,5181

966,0119

Срок окупаемости




3 года

NPV



966,0119

IRR



18%

MIRR



15%


Проект Y

T

CF

k

CFt/(1+k)T

0

-10000

1

-10000


1

3500

1,12

3125

-6875

2

3500

1,2544

2790,179

-4084,82

3

3500

1,404928

2491,231

-1593,59

4

3500

1,573519

2224,313

630,7227

Срок окупаемости




4 года

NPV




630,7227

IRR




15%

MIRR




14%


b) если два проекта независимы, тогда NPV и IRR дают одинаковый результат в отношении принятия или отклонения проекта. Так в обоих проектах NPV>0 и k>IRR, то оба проекта должны быть приняты.

С) если проекты взаимоисключающие, то выгоднее будет принять проект X, т.к. NPV и IRR у него больше.

D) Да, может.

Е) Если ожидается изменение цены капитала в течении времени и можно прогнозировать эти изменения, тогда NPV должен рассчитываться с учетом множества значений цены капитала. Принятый проект при прежних условиях может быть отвергнут, если цена капитала возрастает, и наоборот. Вне зависимости от прогноза о динамике цены капитала IRR будет оставаться постоянной, поэтому, если цена капитала не постоянна, неясно, с чем сравнивать IRR; вероятно, можно воспользоваться средней ожидаемых в будущем значений цены капитала.


4. Компания Edelman Engineering рассматривает включение в годовой капитальный бюджет двух проектов: по приобретению грузовика и подъемно-транспортной системы. Проекты являются независимыми. Затраты на грузовик составляют 17,000 долларов, а на подъемно-транспортную систему 22,430 долларов. Стоимость капитала фирмы 14%. Потоки денежных средств после налогообложения, включая амортизацию, ожидаются следующие:


Года

Ожидаемые чистые денежные потоки

Грузовик

Подъемно-транспортная система

1

$5,100

$7,500

2

5,100

7,500

3

5,100

7,500

4

5,100

7,500

5

5,100

7,500



Вычислите для каждого из проектов чистое приведенное значение, внутреннюю доходность, модифицированную внутреннюю доходность, и укажите стоит ли принять или отклонить каждый из них.


Решение:

1) Проект по приобретению грузовика

t

CF

k

CFt/(1+k)T

0

-17000

1

-17000

1

5100

1,14

4473,684

-12526,3

2

5100

1,2996

3924,284

-8052,63

3

5100

1,481544

3442,355

-4128,35

4

5100

1,68896

3019,609

-685,992

5

5100

1,925415

2648,78

2333,617

Срок окупаемости

5 лет

NPV

508,7129

IRR

15,24%

MIRR

14,67%


Проект стоит принять, так как NPV (508,7129)>0, k(15,24%)>IRR(14%)


2)

t

CF

k

CFt/(1+k)T

0

-22430

1

-22430

-15851,1

1

7500

1,14

6578,947

-10080

2

7500

1,2996

5771,006

-5017,76

3

7500

1,481544

5062,286

-577,158

4

7500

1,68896

4440,602

3318,107

5

7500

1,925415

3895,265

-15851,1

Срок окупаемости

5 лет

NPV

3318,107

IRR

20%

MIRR

17,19%


Случайные файлы

Файл
ЛР04.docx
53917.doc
117774.rtf
5268-1.rtf
16121.rtf




Чтобы не видеть здесь видео-рекламу достаточно стать зарегистрированным пользователем.
Чтобы не видеть никакую рекламу на сайте, нужно стать VIP-пользователем.
Это можно сделать совершенно бесплатно. Читайте подробности тут.