Анализ хозяйственной деятельности КФХ Рассвет (2~2)

Посмотреть архив целиком

53













2.3. Оценка финансового состояния КФХ «Рассвет»


Финансовое состояние предприятия характеризуется показателями эффективности использования ресурсов, а также показателями, характеризующими платежеспособность, устойчивость и ликвидность предприятия.

Показатели эффективности характеризуют меру использования ресурсов.

Они определяют отношение эффекта (полученного результата) к затратам, или ресурсам.

Основным обобщающим результатом деятельности фермерского хозяйства является объем реализации продукции.

Основным показателем использования средств (капитала) является оборачиваемость, которая характеризуется количеством оборотов и продолжительностью оборота.

Финансовое положение предприятия находится в непосредственной зависимости от того, насколько быстро средства, вложенные в активы, превращаются в реальные деньги. Устойчивость предприятия характеризуется коэффициентами независимости, финансовой устойчивости, финансирования и инвестирования. (см. табл. 8).



Таблица 8

Коэффициенты устойчивости предприятия



Показатель

Назначение

Расчетная формула и источники информации

1. Коэффициент независимости

Характеризует долю собственных источников в общем объеме источников

Источники собственных средств (итог I раздела пассива) * 100 / Валюта баланса-нетто

2. Коэффициент финансовой устойчивости

Показывает удельный вес тех источников финансирования, которые могут быть использованы длительное время

Источники собственных средств + долгосрочные заемные средства (итог I + 735 и 740 строки пассива) * 100 / Валюта баланса-нетто

3. Коэффициент финансирования

Показывает, какая часть деятельности предприятия финансируется за счет собственных средств

Собственные источники / заемные источники

4. Коэффициент инвестирования (собственных источников)

Показывает, в какой степени источники собственных средств покрывают произведенные инвестиции

Источники собственных средств * 100 / Основные средства и прочие вложения (итог I раздела актива баланса-нетто)

5. Коэффициент инвестирования ( собственных источников и долгосрочных кредитов)

Указывает, насколько собственные источники и долгосрочные кредиты формируют инвестиции предприятия

Источники собственных средств + долгосрочные кредиты (итог I + 735 и 740 стр пассива ) * 100 / Основные средства и прочие вложения (итог I раздела актива баланса-нетто)



В общем случае скорость оборота активов предприятия принято рассчитывать как отношение выручки к средней величине активов.



Соответственно, оборачиваемость текущих активов будет определяться как:



Средняя величина активов по данным баланса определяется по формуле:



где, Он, Ок - величина активов на начало и на конец периода.


По данным балансов КФХ «РАССВЕТ» за 1996 и 1997 года на начало 1997 года коэффициент оборачиваемости активов (К1а) был равен 4.95, а на начало 1998 года он был равен 4.84; коэффициент оборачиваемости текущих активов (К2а) на начало 1997 года был равен 9.28, а на начало 1998 года он был равен 9.12. Незначительное снижение этих коэффициентов произошло из-за значительного увеличения стоимости основных средств, а также за счет увеличения производственных запасов и непогашенной задолженности за отгруженные товары.

Затем определяется продолжительность одного оборота в днях:



где, оборачиваемость активов численно равна коэффициенту оборачиваемости текущих активов.

По балансовым данным предприятия в 1996 году средняя продолжительность оборота была равна 38.8 дней, а в 1997 году средняя продолжительность оборота была равна 39.4 дня, то есть осталась практически на том же уровне.

Особое значение для стабильной деятельности предприятия имеет скорость движения денежных средств. Одним из основных условий финансового благополучия предприятия является приток денежных средств, обеспечивающий покрытие его текущих обязательств.

Одним из способов оценки достаточности денежных средств является определение длительности периода оборота. С этой целью используется формула:




Для расчета средних остатков денежных средств привлекаются внутренние учетные

данные (ОДn - остатки на начало n-го месяца) и формула:



где, n - количество месяцев в периоде.

Оборачиваемость оборотных средств можно вычислить по формулам:



К2А=

Р О


где, Р- выручка от реализации за анализируемый период,

О- средняя стоимость оборотных средств.

К2А=9.12, Эта скорость оборота показывает, что в течение года материальные оборотные средства совершили 9 полных оборотов. Теперь можно вычислить время одного оборота по формуле:

Т =


О*365 Р

Для нашего случая этот период Т=40.01 день.

Средний срок погашения дебиторской задолженности для нашего предприятия равен 2.46 дня (см. приложение 2 коэффициент К6а.) Это в 16.3 раза меньше чем время оборота материальных оборотных средств. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности по КФХ «РАССВЕТ» К5А=148.36. В течение 1997 года эти средства совершили 148 оборотов.

По данным банковских выписок и кассовой книги предприятия средние остатки денежных средств за 1997 год составили около 30 миллионов рублей. Тогда период оборота денежных средств составил приблизительно 3 дня.

Для того, чтобы раскрыть реальное движение денежных средств на предприятии, оценить синхронность поступления и расходования денежных средств, а также увязать величину полученного финансового результата с состоянием денежных средств на предприятии, следует выделить и проанализировать все направления поступления (притока) денежных средств, а также их выбытия (оттока).

Указанные направления движения денежных средств принято рассматривать отдельно в разрезе текущей, инвестиционной и финансовой деятельности.

Приток денежных средств в рамках текущей деятельности связан с получением выручки от реализации продукции, выполнения работ и оказания услуг, а также авансов от покупателей и заказчиков; отток - с уплатой по счетам поставщиков и прочих контрагентов, выплатой заработной платы работникам, производственными отчислениями в фонды социального страхования и обеспечения, расчетами с бюджетом по причитающимся к уплате налогам.

Движение денежных средств в разрезе инвестиционной деятельности связано с приобретением (реализацией) имущества, имеющего долгосрочное использование (в первую очередь - поступление (выбытие) основных средств и нематериальных активов).

В отличие от других подходов к оценке финансового состояния, анализ движения денежных средств дает возможность сделать более обоснованные выводы о том, в каком объеме и из каких источников были получены поступившие на предприятие денежные средства и каковы основные направления их использования; достаточно ли собственных средств предприятия для осуществления инвестиционной деятельности; чем объясняются расхождения величины полученной прибыли и наличия денежных средств и т.д.

По данным 3 раздела формы №2 за 1997 год основные поступления предприятия составили поступления от реализации товаров - 32.9 миллиарда рублей из них наличными было получено 17.7 миллиарда рублей. Основными направлениями оттока денежных средств были закупки товаров (сырья), налоговые платежи в бюджет и оплата труда сотрудников предприятия (15.4, 3.7 и 1.9 миллиардов рублей соответственно). Такие источники поступления и направления оттока денежных средств являются характерными для нормально работающего предприятия. Всего поступлений за 1997 год было больше чем потрачено предприятием на 301 тысячу рублей.

Для оценки оборачиваемости дебиторской задолженности используется следующая группа показателей.

  1. Оборачиваемость дебиторской задолженности.



где:


  1. Период погашения дебиторской задолженности.



Следует иметь в виду, что чем больше период просрочки задолженности, тем выше риск её непогашения.

По данным нашего предприятия коэффицент оборачиваемости дебиторской задолженности (К5а) за 1996 год составил 102.56, а за 1997 год 148.36. Средний срок оборота (период погашения) дебиторской задолженности в 1996 году составил 3.56 дня, а в 1997 году 2.46 дня. Это вызвано тем, что в 1997 году предприятие больше реализовывало мелкие партии товаров за наличный расчет, а также рост кредиторской задолженности свидетельствует о более жесткой реализационной политике (предоплата).

Доля дебиторской задолженности в общем объеме текущих активов.



По данным баланса КФХ «РАССВЕТ» доля дебиторской задолженности в текущих активах составила на начало 1996 года 2.1%, на начало 1997 года 11.3%, на начало 1997 года 4.6%. Эти значения свидетельствуют о том, что в 1997 году предприятие более успешно регулировало свою дебиторскую задолженность, а также то, что текущие активы росли быстрее чем дебиторская задолженность.

Существуют некоторые общие рекомендации, позволяющие управлять дебиторской задолженностью:

  • контролировать состояние расчетов с покупателями по отсроченным (просроченным) задолженностям;

  • по возможности ориентироваться на большее число покупателей с целью уменьшения риска неуплаты одним или несколькими крупными покупателями;

  • следить за соотношением дебиторской и кредиторской задолженности: значительное превышение дебиторской задолженности создает угрозу финансовой устойчивости предприятия и делает необходимым привлечение дополнительных (как правило, дорогостоящих) источников финансирования;

  • использовать способ предоставления скидок при досрочной оплате.

В развитие проведенного анализа целесообразно оценить тенденцию изменения соотношений труднореализуемых активов и общей величины активов, а также труднореализуемых и легкореализуемых активов. Тенденция к росту названных соотношений указывает на снижение ликвидности. Однако, рост низколиквидных активов, судя из балансовых данных произошел только за счет НДС по приобретенным материальным ценностям, а не за счет затаривания продукции на складе и безнадежной дебиторской задолженности, и в общем весе текущих активов труднореализуемые активы занимают незначительную часть. То есть незначительным увеличением доли низколиквидных активов в данном случае можно пренебречь при оценке финансового состояния предприятия.

Приведем сводные обобщающие данные о состоянии текущих активов на предприятии (См. табл. 9).


Таблица 9

Обобщающие данные о текущих активах КФХ «Рассвет»



На 01.01.97 г.

На 31.12.97 г.

Изменения за год

Группа текущих активов

млн.руб.

в % к величине текущих активов

млн.руб.

в % к величине текущих активов

млн.руб.

пункт.(гр.4 -- гр.2)

А

1

2

3

4

5

6

1. Производственные запасы,

361.0

22.0

1677.6

30.1

1316.6

8.2

А

1

2

3

4

5

6

2. Незавершенное производство

0.0

0.0

0

0.0

0.0

0.0

3. Готовая продукция,

94.8

5.8

541.9

9.7

447.1

4.0

4. Расходы будущих периодов

1.0

0.1

3.3

0.1

2.3

0.0

5. Дебиторская задолженность

186.9

11.4

256.7

4.6

69.8

-6.8

6. Денежные средства

147.6

9.0

448.7

8.1

301.1

-0.9

7. Всего труднореализуемые активы

63.4

3.9

446.3

8.0

382.9

4.2

8. Всего текущие активы

1644.2

100.0

5570.2

100.0

3926.0

0.0




Оценка оборачиваемости товарно-материальных запасов проводится по каждому их виду (производственные запасы, готовая продукция, товары т.д.). Поскольку производственные запасы учитываются по стоимости их заготовления (приобретения), то для расчета коэффициента оборачиваемости запасов используется не выручка от реализации, а себестоимость реализованной продукции. Для оценки скорости оборота запасов используется формула:



При этом:



Срок хранения запасов определяется по формуле:



Функционирование предприятия зависит от его способности приносить необходимую прибыль. При этом следует иметь в виду, что руководство предприятия имеет значительную свободу в регулировании величины финансовых результатов. Так, исходя из принятой финансовой стратегии, предприятие имеет возможность увеличивать или уменьшать величину балансовой прибыли за счет выбора того или иного способа оценки имущества, порядка его списания, установления срока использования и т.д.

К вопросам учетной политики, определяющим величину финансового результата деятельности предприятия, в первую очередь, относятся следующие:

- выбор способа начисления амортизации основных средств;

-выбор метода оценки материалов, отпущенных и израсходованных на производство продукции, работ, услуг;

-определение способа начисления износа по малоценным и быстроизнашивающимся предметам при их отпуске в эксплуатацию;

- порядок отнесения на себестоимость реализованной продукции отдельных видов расходов (путем непосредственного их списания на себестоимость по мере совершения затрат или с помощью предварительного образования резервов предстоящих расходов и платежей);

- состав затрат, относимых непосредственно на себестоимость конкретного вида продукции;

- состав косвенных (накладных) расходов и способ их распределения и др.

Вполне понятно, что предприятие, раз выбрав тот или иной способ формирования себестоимости реализованной продукции и прибыли, будет придерживаться его в течение всего отчетного периода (не менее года), а все дальнейшие изменения в учетной политике должны иметь веские основания и непременно оговариваться.

В целом, результативность деятельности любого предприятия может оцениваться с помощью абсолютных и относительных показателей.

К показателю эффективности относится коэффициент рентабельности активов (имущества).





Этот коэффициент показывает, какую прибыль получает предприятие с каждого рубля, вложенного в активы. По моим расчетам (см приложение) коэффициент рентабельности активов (по некторым источникам он называется - Коэффициент рентабельности капитала, несмотря на то что “капитал” это пассивы предприятия, но их итоговое значение равно итоговому значению активов предприятия и результат получается одинаковый). равен за 1996 год 1.31, а за 1997 год 1.32 т.е. на каждый вложенный рубль предприятие получило прибыль порядка 1/3.

В аналитических целях как рентабельность всей совокупности активов, так и рентабельность текущих активов.





По балансовым данным за 1996 год этот коэффициент составил 2.46, а за 1997 год он составил 2.48

Показатель прибыли на вложенный капитал, называемый также рентабельностью собственного капитала, определяется по формуле:



На КФХ «РАССВЕТ» он составил в 1996 году - 2.13, а в 1997 году 1.95. Некоторое снижение этого коэффициента можно объяснить тем, что в 1997 году произошло значительное увеличение добавочного капитала и фондов накопления, а уровень производственной мощности несколько снизился, т.к. предприятие еще не произвело переоборудование, которое планируется на 1997-1997 года.

Другой важный коэффициент - рентабельность реализованной продукции - (рентабельность продаж) рассчитывается по формуле:





Значение этого коэффициента показывает, какую прибыль имеет предприятие с каждого рубля реализованной продукции. Тенденция к его снижению позволяет предположить сокращение спроса на продукцию предприятия.

Снижение коэффициента рентабельности реализованной продукции может быть вызвано изменениями в структуре реализации, снижение индивидуальной рентабельности изделий, входящих в реализованную продукцию, и др. Но в нашем случае этот коэффициент за 2 года практически не изменился и составил 0.27 в 1996 году и 0.28 в 1997 году. Это говорит о том, что продукция предприятия пользуется постоянным спросом..

Предварительная оценка финансового положения предприятия осуществляется на основании данных бухгалтерского баланса, “Отчета о финансовых результатах и их использовании ", а также " Приложения к балансу предприятия ".

На данной стадии анализа формируется первоначальное представление о деятельности предприятия, выявляются изменения в составе имущества предприятия и их источниках, устанавливаются взаимосвязи между показателями.

Для удобства проведения такого анализа целесообразно использовать так называемый уплотненный аналитический баланс - нетто, формирующееся путем сложения однородных по своему составу элементов балансовых статей в необходимых аналитических разрезах (недвижимое имущество, текущие активы и т. д.), как это показано на таблице 10:

Таблица 10

Уплотненный аналитический баланс

Показатели

На начало 1997 года, тыс. руб.

В % к валюте баланса

На конец 1997 года, тыс. руб.

В % к валюте баланса

Отклонение

(гр.4 - гр.2)

АКТИВ


Недвижимое имущество

3079589

65.2

3287453

37.1

-28.1

Текущие активы, всего

в том числе:

1645115

34.8

5571658

62.9

+28.1

- производственные запасы

361018

7.6

1677601

18.9

+11.3

- готовая продукция

94761

2.0

541936

6.1

+4.1


- денежные средства и краткосрочные финансовые вложения

900778

19.1

2692387

30.4

+11.3

- дебиторская задолженность

186924

4.0

256681

2.9

-1.1

ПАССИВ


Источники собственных средств

3632033

76.9

5562033

62.8

-14.1

Заемные средства - всего





Краткосрочные ссуды банков






Краткосрочные займы





Расчеты с кредиторами

199292

4.2

628146

7.1

+2.9

Одним из важнейших критериев финансового положения предприятия является оценка его платежеспособности, под которой принято понимать способность предприятия рассчитываться по своим долгосрочным обязательствам. Следовательно, платежеспособным является то предприятие, у которого активы больше, чем внешние обязательства.

Способность предприятия платить по своим краткосрочным обязательствам называется ликвидностью. Иначе говоря, предприятие считается ликвидным, если оно в состоянии выполнить свои краткосрочные обязательства, реализуя текущие активы.

Исходя из сказанного, в практике аналитической работы используют целую систему показателей ликвидности (см. Приложение 3, 4). Рассмотрим важнейшие из них.

Коэффициент абсолютной ликвидности (коэффициент срочности) исчисляется как денежных средств и быстрореализуемых ценных бумаг(III раздел актива) к краткосрочным обязательствам. Краткосрочные обязательства предприятия, представленные суммой наиболее срочных обязательств и краткосрочных пассивов, включают: кредиторскую задолженность и прочие пассивы (с учетом замечания к коэффициенту кредиторской задолженности и прочих пассивов; это замечание относится также к коэффициенту краткосрочной задолженности); ссуды не погашенные в срок; краткосрочные кредиты и заемные средства.

Коэффициент абсолютной ликвоидности показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время. Нормальное ограничение этого коэффициента следующее: Кал = 0.2 : 0.5.

По данным нашего примера соотношение денежных средств и краткосрочных обязательств составляет 0.92 : 0.5 на начало года и 1.61 : 0.5 на конец. Это говорит о том, что, предприятие может, не испытывая трудностей, погасить свою краткосрочную задолженность за счет быстрореализуемых активов, даже в случае предъявления к нему требований со стороны всех кредиторов (обязательства перед которыми истекают в ближайшее время) одновременно. Т.е. предварительно можно сказать, что предприятие находится в устойчивом финансовом состоянии.

Коэффициент критической ликвидности (промежуточный коэффициент покрытия) - определяется как отношение денежных средств, ценных бумаг и дебиторской задолженности (III раздел актива) к краткосрочным обязательствам (итог II раздела пассива за вычетом 730 и 740 строки баланса для нашего примера). Этот показатель характеризует, какая часть текущих обязательств может быть погашена не только за счет наличности, но и за счет ожидаемых поступлений за отгруженную продукцию, выполненные работы или оказанные услуги. Нормативное ограничение для коэффициента критической ликвидности Ккл1. Для нашего примера это соотношение составило на начало года 2.08 и на конец года 3.20, т.е. возросло на 65%. Коэффициент критической ликвидности характеризует ожидаемую платежеспособность предприятия на период, равный средней продолжительности одного оборота дебиторской задолженности, т.е. 2-3 дня .

Коэффициент текущей ликвидности (коэффициент покрытия) представляет собой отношение всех текущих активов (итог II раздeла + итог III раздела актива) к краткосрочным обязательствам (итог II раздела пассива за вычетом 735 и 740 строки баланса). Он позволяет установить, в какой кратности текущие активы покрывают краткосрочные обязательства. В общем случае нормальными считаются значения этого показателя, находящиеся в пределах 2.

Следует иметь в виду, что если отношение текущих активов и краткосрочных обязательств ниже, чем 1 : 1, то можно говорить о высоком финансовом риске, связанном с тем, что предприятие не в состоянии оплатить свои счета.

Соотношение 1 : 1 предполагает равенство текущих активов и краткосрочных обязательств. Принимая во внимание различную степень ликвидности активов, можно с уверенностью предположить, что не все активы будут реализованы в срочном порядке, а, следовательно, и в данной ситуации возникает угроза финансовой стабильности предприятия.

Если же значение коэффициента покрытия значительно превышает соотношение 1 : 1, то можно сделать вывод о том, что предприятие располагает значительным объемом свободных ресурсов, формируемых за счет собственных источников.

Другим показателем, характеризующим ликвидность предприятия, является оборотный капитал, который определяется как разность текущих расходов и краткосрочных обязательств. Иными словами, предприятие имеет оборотный капитал до тех пор, пока Текущие активы превышают краткосрочные обязательства (или в целом до тех пор, пока оно ликвидно).

В этой связи полезно определить, какая часть собственных источников средств вложена в наиболее мобильные активы. Для этого рассчитывается так называемый коэффициент маневренности.





В нашем примере коэффициент маневренности составляет 0.453 в начале года и 1.001 в конце. (см. Приложение 3). Высокие значения коэффициента маневренности положительно характеризуют финансовое состояние , однако каких-либо устоявшихся в практике нормальных значений не существует. Иногда в специальной литературе в качестве оптимальной величины коэффициента рекомендуется 0.5.

В случае КФХ «РАССВЕТ» подтверждает ранее сделанные выводы относительно структуры источников формирования текущих активов на предприятии.

Также, наряду с коэффициентом маневренности целесообразно использовать Коэффициент соотношения собственных и заемных средств. Он представляет собой частное от деления всей суммы обязательств по привлеченным заемным средствам к сумме собственных средств. Он указывает, сколько заемных средств привлекло предприятие на один рубль вложенных в активы собственных средств.



Кзс=

Сумма заемных средств ____________________ Сумма собственных средств



На начало 1997 года Кзс=0.301

На конец 1997 года Кзс=0.593

Это говорит, что в начале 1997 года на 1 рубль собственных средств приходилось 30 копеек заемных, а в конце 1997 года 60 копеек. Нормативное значение этого коэффициента не должно превышать 1, однако, это только теоретическая цифра, на практике коэффициент отношения собственных и заемных средств зависит от вида хозяйственной деятельности предприятия и скорости оборота оборотных средств. При высоких показателях оборачиваемости критическое значение коэффициента может намного превышать еденицу без существенных последствий для для финансовой автономности предприятия.

За 1997 год значение коэффициента изменилось примерно в 2 раза за счет резкого роста фондов потребления, что не сказывается на финансовой устойчивости предприятия, т.к. оно вправе распоряжаться фондами потребления по собственному усмотрению.