Ценные бумаги и фондовый рынок Я.М.Миркин (T-BOOK3)

Посмотреть архив целиком


Ãëàâà 3. ÏÎÍßÒÈÅ ÖÅÍÍÛÕ ÁÓÌÀÃ


Äåíüãè, âåêñåëÿ, öåííûå áóìàãè òî÷íî ðåþò ïðîìåæäó òîâàðà â ýòîì ðûíî÷íîì âîçäóõå, ãäå âñå æàæäåò íàæèâû, ãäå äíÿ íåëüçÿ ïðîäûøàòü áåç òîãî, ÷òîáû íå ïðîäàòü è íå êóïèòü.

Ï.Áîáîðûêèí. Êèòàé-ãîðîä, êíèãà I, ãë. I.



Ç


íà÷åíèå âîïðîñà. Âîïðîñ î ïîíÿòèè öåííûõ áóìàã íå ÿâëÿåòñÿ óìîçðèòåëüíûì, òåîðåòè÷åñêèì.  1994ã. ýòîò âîïðîñ ñòàë öåíòðîì äèñêóññèé è çàêîíîäàòåëüíîé ðàáîòû â îáëàñòè ôîíäîâîãî ðûíêà.



Îãðàíè÷åííîñòü îïðåäåëåíèÿ öåííûõ áóìàã,íà êîòîðîå îðèåíòèðîâàëñÿ ðîññèéñêèé ðûíîê â 1991 - 1993ã.ã., íåäîñòàòî÷íîñòü ãîñóäàðñòâåííîãî ðåãóëè-ðîâàíèÿ ïðèâåëè ê òîìó,÷òî â 1994ã.,â îáõîä òðåáîâàíèé ðàñêðûòèÿ èíôîðìàöèè, ðåãèñòðàöèè è ò.ï.,ðåçêî ðàñøèðèëèñü îáúåìû ýìèññèé ñóððîãàòîâ öåííûõ áóìàã, êîòîðûå òàê æå, êàê è êëàññè÷åñêèå öåííûå áóìàãè, âûïóñêàëèñü ñåðèéíî, â ìàññîâîì ïîðÿäêå, èìåëè ñòàíäàðòíîå ñîäåðæàíèå è áûëè ïðåäíàçíà÷åíû äëÿ ìàñøòàáíîãî ïðèâëå÷åíèÿ ñðåäñòâ èíâåñòîðîâ â êîìïàíèè, íå èìåþùèå, êàê ïðàâèëî, ðåàëüíûõ àêòèâîâ.  ðåçóëüòàòå - ôèíàíñîâûå ñêàíäàëû ëåòà 1994ã.

Åñëè áû ïîíÿòèéíûé àïïàðàò çàêîíîäàòåëüñòâà ïîçâîëèë îïðåäåëèòü óêàçàííûå ñóððîãàòû â êà÷åñòâå öåííûõ áóìàã (èëè æå Ìèíôèí ÐÔ èñïîëüçîâàë ïðàâà, äàííûå åìó â ýòîé îáëàñòè), òî ýòî ïðèâåëî áû ê ïðèìåíåíèþ ê ñóððîãàòíûì ýìèññèÿì íåîáõîäèìûõ ïðîöåäóð ðàñêðûòèÿ èíôîðìàöèè è ãîñóäàðñòâåííîãî ðåãóëèðîâàíèÿ., ÷òî, â ñâîþ î÷åðåäü, ïîíèçèëî áû ôèíàíñîâûå ðèñêè èíâåñòîðîâ.

Ïîýòîìó âàæíåéøåé öåëüþ çàêîíîäàòåëüíîé ðàáîòû â 1994ã. ñòàë îòâåò íà âîïðîñ: êàê îïðåäåëèòü ïîíÿòèå öåííîé áóìàãè òàêèì îáðàçîì, ÷òîáû ëþáîé ôèíàíñîâûé èíñòðóìåíò, âûïóñêàåìûé íà ìàññîâîé îñíîâå è èìåþùèé ñòàíäàðòíîå ñîäåðæàíèå, ìîã áû àâòîìàòè÷åñêè êâàëèôèöèðîâàòüñÿ êàê öåííàÿ áóìàãà è, ñîîòâåòñòâåííî, ïîäâåðãàòüñÿ íåîáõîäèìûì ïðîöåäóðàì ðàñêðûòèÿ èíôîðìàöèè è ãîñóäàðñòâåííîãî ðåãóëèðîâàíèÿ.






Чтобы не видеть здесь видео-рекламу достаточно стать зарегистрированным пользователем.
Чтобы не видеть никакую рекламу на сайте, нужно стать VIP-пользователем.
Это можно сделать совершенно бесплатно. Читайте подробности тут.