ответы на вопросы к экзамену (каждый ответ в отдельном файле) (40.Показатели эффективности инвестиционного проекта)

Посмотреть архив целиком

  • Показатели эффективности инвестиционного проекта.


    . ПОКАЗАТЕЛИ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА

    Рассчитав приведенные будущие денежные потоки по проекту, необходимо понять, насколько эффективен предлагаемый проект и стоит ли инвестировать в него средства. Также необходимо сравнить основные инвестиционные показатели с данными других проектов. Возможно, они окажутся более привлекательными и быстрее вернут вложенные в них средства, а самое главное - принесут в будущем более высокую стоимость.


    Показатели эффективности инвестиционного проекта позволяют определить эффективность вложения средств в тот или иной проект. При анализе эффективности инвестиционных проектов используются следующие показатели эффективности инвестиций:

    Период (срок) окупаемости, PP

    Дисконтированный период окупаемости, DBP

    Период возврата заемных средств, RP

    Чистый доход, NV

    Чистый дисконтированный (приведенный) доход (денежный поток), чистая приведенная стоимость, NPV

    Внутренняя норма доходности (рентабельности), норма возврата инвестиций, IRR

    Индекс прибыльности, индекс рентабельности, индекс доходности, PI

    Средняя норма рентабельности, ARR

    Модифицированная внутренняя норма рентабельности, MIRR

    Точка безубыточности проекта, BEP

    Коэффициент покрытия ссудной задолженности, DCR

    Потребность в дополнительном финансировании

    Потребность в дополнительном финансировании с учетом дисконта

    Ниже подробно рассмотрим основные показатели эффективности инвестиционного проекта. Некоторые показатели рассчитываются с учетом дисконтирования.



    Период окупаемости


    Период окупаемости можно определить по-разному. Это и время, требуемое для покрытия начальных инвестиций за счет чистого денежного потока, генерируемого инвестиционным проектом. Это так же продолжительность наименьшего периода, по истечении которого текущий чистый доход в текущих или дефлированных ценах становится и дальнейшем остается неотрицательным. Его можно назвать и минимальным временным интервалом, за пределами которого интегральный эффект становится и дальнейшем остается не отрицательным, или периодом, начиная с которого вложения и затраты, связанные с инвестиционным проектом, покрываются суммарными результатами его осуществления.


    Срок окупаемости в соответствии с заданием на расчет эффективности может исчисляться либо от базового момента времени, либо от начала осуществления инвестиций, либо от момента ввода в эксплуатацию основных фондов создаваемого предприятия. При оценке эффективности он, как правило, выступает только в качестве ограничения.



    Дисконтированный период окупаемости


    Дисконтированный период окупаемости - это продолжительность наименьшего периода, по истечении которого текущий чистый дисконтированный доход становится и в дальнейшем остается не отрицательным.



    Чистый доход


    Чистый доход - это накопленный эффект (сальдо денежного потока) за расчетный период.


    NV и NPV характеризуют превышение суммарных денежных потоков над суммарными затратами для данного проекта соответственно без учета и с учетом неравноценности их разновременности. Разница значений NP и NPV, как правило, положительна, ее часто иногда называют дисконтом проекта, но ее не надо путать с нормой дисконта.



    Чистый приведенный доход


    Чистый приведенный доход - это:

    Сумма текущих эффектов за весь расчетный период, приведенная к начальному шагу

    Превышение интегральных результатов над интегральными затратами

    Абсолютная величина дохода от реализации проекта с учетом ожидаемого изменения стоимости денег и зависит от нормы дисконта


    Внутренняя норма рентабельности


    Чтобы обеспечить доход от инвестированных средств или хотя бы их окупаемость, необходимо подобрать такую процентную ставку дисконтирования, которая обеспечит получение положительного (или по крайней мере нулевого) значения чистого приведенного дохода. Таким барьерным коэффициентом выступает внутренняя норма рентабельности.


    Внутренняя норма рентабельности - это:

    Такое положительное число, что при норме дисконта равной этому числу чистый дисконтированный доход проекта превращается в 0

    Такая норма дисконта, при которой величина приведенных эффектов равна приведенным капиталовложениям

    IRR возникает, когда NPV проекта рассматривается как функция от нормы дисконта. Для каких-то проектов IRR может не существовать.



    Индекс прибыльности


    Индекс прибыльности - это:

    Увеличение на единицу отношение NV к накопленному объему инвестиций

    Увеличение на единицу отношение NPV к накопленному дисконтированному объему инвестиций

    Отношение суммы приведенных эффектов к величине капиалоложений

    Индексы доходности могут быть различными, например:

    Индекс доходности затрат - отношение суммы денежных притоков (накопленных поступлений) к сумме денежных оттоков (накопленным затратам)

    Индекс доходности дисконтированных затрат - отношение суммы дисконтированных денежных притоков к сумме дисконтированных денежных оттоков

    Значения PI:

    Для эффективного проекта PI должен быть больше 1

    Индексы доходности превышают 1, если для этого потока NV положителен

    Индексы доходности дисконтированных затрат и инвестиций превышают 1, если для этого потока NPV положителен


    Средняя норма рентабельности


    Средняя норма рентабельности - это отношение между среднегодовыми поступлениями и величиной начальных инвестиций.


    ARR интерпретируется как средний годовой доход, который можно получить от реализации проекта.



    Модифицированная внутренняя норма рентабельности


    Модифицированная внутренняя норма рентабельности опирается на понятие будущей стоимости проекта.


    Будущая стоимость проекта, TV - стоимость поступлений, полученных от реализации проекта, отнесенная к концу проекта с использованием нормы рентабельности реинвестиций. Норма рентабельности реинвестиций в данном случае означает доход, который может быть получен при реинвестировании поступлений от проекта.


    Другими словами, для расчета показателя MIRR, платежи, связанные с реализацией проекта, приводятся к началу проекта с использованием ставки дисконтирования, основанной на стоимости привлеченного капитала (ставка финансирования или требуемая норма рентабельности инвестиций). При этом поступления от проекта приводятся к его окончанию с использованием ставки дисконтирования, основанной на возможных доходах от реинвестиций этих средств (норма рентабельности реинвестиций). После этого модифицированная внутренняя норма рентабельности определяется как ставка дисконтирования, уравнивающая две этих величины (приведенные выплаты и поступления).



    Потребность в дополнительном финансировании


    Потребность в дополнительном финансировании - это максимальное значение абсолютной величины отрицательного накопленного сальдо от инвестиционной и операционной деятельности.


    ПФ отражает минимальный объем внешнего финансирования проекта, необходимый для обеспечения его финансовой реализуемости. Поэтому ПФ называется еще капиталом риска.


    Потребность в дополнительном финансировании с учетом дисконта (ДПФ) - это максимальное значение абсолютной величины отрицательного накопленного дисконтированного сальдо от инвестиционной и операционной деятельности.


    Величина ДПФ показывает минимальный дисконтированный объем внешнего финансирования проекта, необходимый для обеспечения его финансовой реализуемости.



  • Случайные файлы

    Файл
    181248.rtf
    32647.rtf
    21197.rtf
    132520.rtf
    107088.rtf




    Чтобы не видеть здесь видео-рекламу достаточно стать зарегистрированным пользователем.
    Чтобы не видеть никакую рекламу на сайте, нужно стать VIP-пользователем.
    Это можно сделать совершенно бесплатно. Читайте подробности тут.