Анализ современной денежно-кредитной политики Центрального банка РФ (2492)

Посмотреть архив целиком

Анализ современной денежно-кредитной политики ЦБ РФ


Основы регулирования денежно-кредитной политики


Денежно-кредитная политика в России носит пассивный характер. Она направлена на снижение инфляции, обеспечение стабильности цен. А должна выполнять двуединую задачу: содействовать устойчивому экономическому росту и увеличению занятости, снижению инфляции. Принципиально важно не просто снижать темпы инфляции, но и повышать инвестиционное обеспечение отечественной экономики. Вопросы экономической политики вновь находятся в центре внимания, в первую очередь, в связи с формированием нового правительства, последними событиями на российских и зарубежных финансовых рынках, предварительным подведением итогов текущего 2007 года.

В I квартале 2007 года объем ВВП увеличился на 7,9%. Промышленное производство в январе— мае по сравнению с соответствующим периодом предыдущего года возросло на 7,4%. Наиболее быстрыми темпами увеличивался выпуск продукции в обрабатывающих производствах. Высокими темпами росло предложение отдельных видов услуг, особенно связи и розничной торговли.

Расширение производства поддерживалось значительным увеличением внутреннего спроса. Рост реальных денежных доходов населения обусловливал увеличение потребительских расходов. В январе—апреле расходы населения на покупку товаров и оплату услуг в реальном выражении возросли, по оценке, на 13% к соответствующему периоду предыдущего года. Инвестиции в основной капитал увеличились на 19,9%.

Потребительские цены в мае 2007 года повысились по сравнению с декабрем предыдущего года на 4,7% (в мае 2006 года— на 5,9%). Инфляция за скользящий 12-месячный период в мае 2007 года составила, по оценкам, 7,8%. Замедление роста потребительских цен по сравнению с предыдущим годом было связано, прежде всего, со снижением темпов прироста цен на товары до 3,2% по итогам января-мая 2007 года по сравнению с 4,8% за соответствующий период 2006 года. Уменьшились темпы роста цен на товары и услуги, учитываемые при расчете базового индекса потребительских цен. Базовая инфляция в мае 2007 года по сравнению с декабрем предыдущего года составила 2,5% (в соответствующий период 2006 года— 3,6%). В мае 2007 года за скользящий 12-месячный период она была равна, по оценкам, 6,8%, что на 1,0 процентного пункта меньше, чем в декабре предыдущего года. По оценке, в 2007 году базовая инфляция составит около 7%. За январь—май 2007 года платные услуги населению подорожали на 9,1% (в соответствующий период 2006 года— на 9,3%). Существенным было удорожание услуг связи— на 10,4% (в соответствующий период 2006 года— на 0,1%). Рост тарифов на услуги жилищно-коммунального хозяйства за январь—май 2007 года замедлился до 12,6%, что на 3,1 процентного пункта меньше аналогичного показателя в 2006 году (Табл.2.1.1)


Табл.2.1.1

Динамика инфляции на потребительском рынке и базовой инфляции

(с начала года нарастающим итогом, %)


2004

2005

2006

2007


Баз инф

Инф-я

Баз инф

Инф-я

Баз

инф

Инф-я

Баз

инф

Инф-я

Январь

0,9

1,8

0,9

2,6

0,8

2,4

0,6

1,7

Февраль

1,7

2,8

1,6

3,9

2,0

4,1

1,1

2,8

Март

2,4

3,5

2,4

5,3

2,8

5,0

1,7

3,4

Апрель

3,2

4,6

3,3

6,5

3,2

5,4

2,2

4,0

Май

3,8

5,3

4,0

7,3

3,6

5,9

2,5

4,7

Июнь

4,3

6,1

4,4

8,0

3,9

6,2

-

-

Июль

5,1

7,1

5,0

8,5

4,5

6,9

-

-

Август

5,8

7,6

5,5

8,3

5,1

7,1

-

-

Сентябрь

6,8

8,0

6,3

8,6

5,9

7,2

-

-

Октябрь

8,1

9,3

7,1

9,2

6,5

7,5

-

-

Ноябрь

9,3

10,5

7,7

10,0

7,1

8,2

-

-

декабрь

10,5

11,7

8,3

10,9

7,8

9,0

-

-


С учетом сложившегося уровня инфляции при отсутствии неожиданно высокого роста цен на отдельные товары и услуги и при соблюдении установленных предельных границ повышения регулируемых цен и тарифов целевой ориентир по инфляции (6,5—8%) в 2007 году будет выполнен.

Замедление инфляции в соответствии с поставленными целями будет способствовать укреплению доверия к проводимой денежно-кредитной политике, снижению инфляционных ожиданий, формированию условий для перехода к инфляционному таргетированию, что соответствует стратегии обеспечения стабильности общего уровня цен в долгосрочной перспективе.

Платежный баланс в январе—марте 2007 года формировался под влиянием снижения цен на мировом рынке нефти, что вызвало ухудшение условий внешней торговли Российской Федерации.

Значительное замедление роста экспорта товаров и ускорение роста импорта было основной причиной сокращения положительного сальдо счета текущих операций в I квартале 2007 года более чем на четверть — до 21,8 млрд долларов США (в январе—марте 2006 года оно составило 30,5 млрд долларов США).

Экспорт товаров, по оценке, составил 69,9 млрд долларов США, что на 3,8% больше, чем в I квартале 2006 года (67,4 млрд долларов США). Падение цен на мировом рынке нефти в I квартале 2007 года обусловило снижение по сравнению с аналогичным периодом 2006 года контрактных экспортных цен на российскую нефть и продукты ее переработки. Стоимость поставляемой за рубеж нефти уменьшилась на 0,8 млрд долларов США, природного газа— на 0,9 млрд долларов США. Стоимость экспорта прочих товаров, прежде всего продукции черной и цветной металлургии, возросла на 4,2 млрд долларов США. В январе—марте 2007 года рост экспорта был обусловлен увеличением физических объемов вывоза (на 2.-1%), а также повышением контрактных цен (на 1,7%).

Импорт товаров, по оценке, возрос с 31,0 млрд долларов США в январе—марте 2006 года до 42,1 млрд долларов США в I квартале 2007 года. Увеличение импорта в основном было связано с ростом физических объемов ввоза на 26,4%, а также с повышением контрактных цен на 7,4%. Темп прироста импорта по сравнению с I кварталом 2006 года увеличился до 35,8% (в январе—марте 2006 года он составил 20,6%). Динамика импорта в значительной мере определялась наращиванием ввоза машин, оборудования и транспортных средств.

Дефицит баланса услуг оценивается в 2,7 млрд долларов США (в январе—марте 2006 года он составил 2,6 млрд долларов США). Экспорт услуг увеличился на 15,1% — до 6,7 млрд долларов США. Импорт услуг возрос на 11,2% — до 9,3 млрд долларов США.

Отрицательное сальдо баланса инвестиционных доходов, как и в январе—марте 2006 года, составило 2,6 млрд долларов США. Доходы, начисленные к получению, оцениваются в 10 млрд долларов США, к выплате— в 12,6 млрд долларов США. Объем доходов, полученных органами государственного управления и органами денежно-кредитного регулирования, превысил соответствующие выплаты на 3,5 млрд долларов США (в I квартале 2006 года — на 1,2 млрд долларов США). Их рост был связан с существенным сокращением внешнего государственного долга и увеличением объема резервных активов. Дефицит баланса инвестиционных доходов частного сектора оценивается в 6,0 млрд долларов США (в январе—марте 2006 года он равнялся 3,8 млрд долларов США).

Внешние обязательства экономики увеличились на 42,5 млрд долларов США. Определяющим фактором их роста было активное привлечение иностранного капитала частным сектором, прирост внешних финансовых обязательств которого по сравнению с I кварталом 2006 года возрос в 2,3 раза и составил 43,8 млрд долларов США. Обязательства органов государственного управления и органов денежно-кредитного регулирования сократились на 1,3 млрд долларов США.


Случайные файлы

Файл
49253.rtf
13434.rtf
159694.rtf
ROM-0069.DOC
93988.rtf




Чтобы не видеть здесь видео-рекламу достаточно стать зарегистрированным пользователем.
Чтобы не видеть никакую рекламу на сайте, нужно стать VIP-пользователем.
Это можно сделать совершенно бесплатно. Читайте подробности тут.